有色金属行业：锑出口积极信号显现 钨价持续突破前高

锑、钨、钼的价格波动与行业影响

近期稀有金属市场动态引人关注,锑、钨、钼等战略性金属的价格波动和行业动态均呈现出显著变化，以下将从市场动态、行业影响以及未来展望等方面进行分析。

市场动态分析

锑市场：出口信心恢复，价格或触底回升

锑作为重要的高科技材料,其市场需求持续强劲，本周，特朗普发文称中国同意关键矿物流动（包括锑、钨等稀有金属），这一消息释放了市场对锑出口的积极信号，随后，中国商务部公告了《2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，这一政策性文件的出台进一步表明中国政府对锑等战略金属的出口管理更加精准化，行业信心得到提振。

数据显示,锑锭市场价格呈现回升态势，根据钢联2#低铋锑锭报价，本周报价为15.1万元/吨，较上周下降3.2%，国际市场锑锭报价仍呈现双轨并行状态：Fastmarkets2#锑锭报价为47000美元/吨-50000美元/吨，折人民币约40万元/吨，内外价差仍然较大，尽管短期内锑锭价格呈现下行趋势，但市场普遍认为，出口政策的明确以及未来供应的稳定性将为锑市场带来更多积极信号，价格或将在底部回升。

钨市场：价格快速上涨，产业链效益显著

钨作为重要的高碳钢材料,其价格近期表现强劲，本周，钨精矿价格再次快速上涨，黑钨精矿价格达到30.1万元/吨（较上周上涨6%），APT价格为44.4万元/吨（较上周上涨7%），国际市场方面，欧洲APT价格报610美元/吨-685美元/吨（折合人民币38.4万元/吨-43.1万元/吨），钨价格的快速上涨直接推动了下游硬质合金、刀具等相关产业的成本和利润率，产业链一体化公司的业绩显著大幅增长。

值得注意的是,中国商务部近期发布了《2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，这一政策性文件的出台凸显了钨作为战略金属的重要地位，对钨产业和相关国有企业的生产经营、出口贸易产生了较为积极的影响。

钼市场：供给预期改善，需求持续稳定

钼作为高温材料,市场需求一直稳定，根据安泰科数据，本周钼精矿（45%-50%）价格为4295元/吨度，较上周下降2.3%，从原材料端来看，10月钼铁钢招总量约为9900吨，1-10月合计为128.5万吨（累计同比增长5.2%），这一数据充分印证了中国制造业转型升级加速的趋势，远期项目的释放节奏持续后移，钼供给预期将逐步改善，这为相关标的的估值中枢提供了上移空间。

行业动态与影响分析

锑市场的出口政策信号释放

特朗普发文称中国同意关键矿物流动的消息,释放了市场对锑出口的积极信号，中国商务部随后发布的公告进一步明确了国营企业出口的申报条件和程序，这些政策措施的出台，既体现了中国政府对战略性新兴产业的支持，也对国际市场形成了更清晰的导向，市场普遍认为，政策的透明化和规范化将有助于提升行业信心，推动锑出口的稳定发展。

钨市场的价格上涨与产业链效益

钨价格的快速上涨直接推动了下游企业的成本和利润率,尤其是硬质合金、刀具等相关产业，这些企业的业绩显著大幅增长，进一步凸显了钨价格波动对整个产业链的影响力，钨精矿的快速涨价也反映出市场对供应紧张的预期，未来钨市场的行情可能继续呈现上涨态势。

钼市场的供给预期改善

钼市场近期虽然价格小幅下跌,但从原材料端来看，钼供给预期正在逐步改善，10月钼铁钢招总量的增长以及1-10月累计同比增长5.2%，表明中国制造业转型升级的步伐正在加快，远期项目的释放节奏持续后移，意味着未来钼市场的供应将更加稳定，这为相关标的的估值中枢提供了较为积极的背景。

市场风险与未来展望

尽管稀有金属市场目前呈现积极面,但同时也面临一些潜在风险：

全球经济衰退的影响

世界银行最新发布的《全球经济展望》将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%，近70%经济体的增速被下调，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓，消费需求可能出现断崖式萎缩，如果全球经济陷入深度衰退，对有色金属的消费将面临巨大冲击。

美国通胀失控与货币收紧

美国通胀失控的局面加剧了市场的不确定性,美联储持续加息的政策虽然在一定程度上抑制了通胀，但服务类和租金等领域的粘性制约了通胀的回落，强势美元的压制效应也对以美元计价的有色金属资产产生了负面影响，这将对全球金属市场产生不利影响。

国内消费增速不及预期

尽管国内新能源板块消费增速保持一定增长,但整体消费增速仍未达到预期，地产板块消费持续低迷，居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利，若销售持续未有改善，后期地产竣工端可能面临失速风险，对部分有色金属消费产生负面影响。

总结与建议

稀有金属市场近期呈现出复杂的价格波动和政策释放,锑、钨、钼等金属的市场动态都体现出一定的积极信号，全球经济风险和国内消费增速不及预期等因素仍是市场关注的重点，投资者应密切关注宏观经济动向、政策变化以及行业供需关系的变化，科学把握市场风向，谨慎应对风险。

稀有金属市场的行情既受到政策、供需、技术进步等多重因素的影响，也面临着全球经济波动和国内消费增速等多重挑战，投资者在做出决策时，需综合考虑多方面因素，谨慎评估风险，做好风险防范。