美国就业市场面临重大调整：非农就业人数或下修百万岗位，企业转型与政策影响加剧挑战

美国就业市场面临挑战，经济学家预测就业人数将下修

经济学家预测，美国政府将于周二发布非农就业人数基准预估初步数据，预计2024年4月至2025年3月这12个月期间的美国就业人数或被下修多达100万个岗位，这一预测引发了广泛关注,揭示了美国就业市场面临的挑战。

此次非农就业数据基准下修，主要受到两方面因素的影响，8月美国就业增长几乎陷入停滞，6月美国经济出现4年半以来首次就业岗位减少，这表明，早在唐纳德・特朗普总统实施激进进口关税政策之前，美国劳动力市场就已显露疲软迹象，白宫推行的移民限制政策削弱了劳动力供给,企业转向人工智能工具与自动化技术的趋势也在抑制对劳动力的需求。

洛约拉马利蒙特大学金融与经济学教授孙圣元表示，就业增长放缓并非突然崩塌，而是企业面对技术变革、融资成本上升及政策信号不明朗时，所做出的渐进式调整，轻松增加就业岗位的时代已经结束，美国经济正进入一个更复杂、更不均衡的调整阶段。

美国劳工部劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）预计，2024年4月至2025年3月的就业人数可能下修40万至100万个岗位，这一预估基于2024年第二季度至第四季度的《就业与工资季度普查》（Quarterly Census of Employment and Wages，简称QCEW）数据。

值得注意的是，2023年4月至2024年3月这12个月的就业人数已被下修59.8万个岗位，美国银行证券（Bank of America Securities）经济学家施鲁蒂・米什拉指出，若此次下修幅度接近预估区间的上限（即100万个岗位），这意味着在贸易不确定性冲击到来之前,2025年第一季度美国劳动力市场就已近乎停滞。

对于此次数据下修，经济学家认为对货币政策影响有限，尽管今年1月美联储因关税对经济影响的不确定性暂停了宽松周期,但市场预计其将于下周三重启降息。

此次数据下修也引发了对“企业诞生与消亡”模型的质疑，该模型是劳工统计局用于估算特定月份内企业开业或倒闭所带来的就业岗位增减数量的方法，富国银行高级经济学家萨拉・豪斯表示，在截至2025年3月的12个月里，该模型每月对就业数据的贡献平均值有所下降，已接近疫情前的水平，另有数据显示企业净新增成立率已低于疫情前水平,该模型可能高估了调查样本之外企业的就业增长情况。

美国就业市场面临诸多挑战，就业人数下修预示着经济调整阶段的到来，政策制定者、企业领袖及经济学界应关注这一问题，共同努力稳定就业市场,促进经济持续健康发展。