焦点科技(002315)：业绩符合预期 AI赋能快速拓客

强劲拓客与AI赋能驱动未来增长

中国制造网（Made-in-China.com）作为全球领先的B2B平台，近年来凭借其强大的平台运作能力和AI赋能，持续展现出强劲的市场表现，最新财务数据显示，2025年第三季度（25Q3）的业绩符合预期，同时公司在拓客和AI技术应用方面取得了显著进展,为投资者提供了积极的信号。

25Q3财务亮点
2025年第三季度，中国制造网实现营业总收入4.89亿元，同比增长16.90%，归母净利润为1.22亿元，环比下降1.98%，归母净利率为24.85%，环比下降4.78个百分点，业绩表现虽有小幅下滑，但主要原因是2025年股权激励计划的首次授予股票期权费用支出，金额高达3302.40万元，尽管如此,整体表现仍符合市场预期。

25Q1-Q3整体表现
截至2025年第三季度，公司前三季度营业总收入达到14.1亿元，同比增长16.20%，归母净利润为4.16亿元，同比增长16.38%，净利率为29.56%，环比增长0.05个百分点，这些数据表明，公司在前三季度保持了强劲的增长势头,为全年业绩奠定了良好基础。

战略布局：拓客与AI赋能
中国制造网在拓客方面取得了显著进展，截至25Q3，收费会员数达到29,214人，同比增长2,546人，环比增长515人，公司致力于满足供应商出海的全流程需求，通过精心打造的赋能体系，为客户提供全面的支持，未来有望随着平台运作能力的提升和AI赋能的持续推进,客户数持续增长。

在AI技术应用方面，截至25Q3，累计购买过AI麦可的会员数为15,687位，AI麦可渗透率仍在提升，近期推出的Sourcing AI 2.0产品进一步提升了平台的智能化水平，从1.0版本的智能搜索引擎功能，发展到2.0版本的“更优决策”功能，涵盖需求发布、寻源匹配、智能比价、资质审核及订单管理等关键环节，Sourcing AI 2.0将实现桌面端与移动端的全场景覆盖，并支持更多语言服务，满足全球买家的采购需求，公司计划迭代AI谈判和市场趋势洞察等延伸功能，预计AI麦可与Sourcing AI将实现协同布局，进一步提升平台的吸引力和AI渗透率,推动用户数和ARPU的双重增长。

激励计划与未来增长预期
7月份发布的激励计划为公司注入了强劲动力，向4位高管和1149位核心管理人员、技术骨干授予股票期权，总量为1228.15万份，行权价为29.04元/份，这一措施彰显了公司对未来发展的高度信心，考核目标方面，公司设定了较高的净利润增长率，2024年为基数，2025/2026/2027年分别为20%/40%/60%，内部激励有助于保持员工的高效性和创造力,为公司未来增长提供动力。

投资建议
分析师认为，中国制造网主业积极拓客和AI渗透率提升，激励计划彰显了公司对未来发展的信心，预计2025-2027年公司实现营业收入21.01/23.90/26.30亿元，对应的PE分别为26.47/23.19/19.66X，维持“增持”评级，分析师也提醒投资者需关注拓客效果和AI渗透率的进展,以及是否能达到预期的业绩和估值目标。

风险提示
尽管公司前景乐观，但潜在风险仍需关注，包括拓客不及预期、AI渗透率不及预期、业绩及估值不及预期等因素，投资者需谨慎评估,风险请自担。

中国制造网凭借其强大的拓客能力和AI赋能战略，正在为全球B2B平台树立新标杆，随着平台运作能力的提升和技术创新的不断推进，公司有望实现用户数和ARPU的双重增长，为投资者提供优质回报，投资者需密切关注潜在风险,理性评估投资决策。