光大期货软商品类日报10.29

白糖与棉花的最新动态

近期软商品市场动态备受关注,尤其是在白糖和棉花领域，市场走势反映了宏观经济环境与供需结构的深度变化，本文将从市场动态、价格波动以及未来展望等方面，分析两种商品的最新情况。

白糖市场：供需平衡与价格波动

白糖作为重要的食用糖类,近期市场呈现供需双重影响下的复杂态势。

市场动态：印度糖产预期与现货报价

印度作为全球主要糖产地,其产量与全球白糖价格走势密切相关，印度气象局数据显示，截至9月底，印度累计季风降雨量创下五年来最高水平，这为2025/26榨季的糖产量预测提供了支撑，根据NFCSF预测，印度糖产量将达到3490万吨，同比增长19%，这表明未来印度将成为全球糖市场的重要供应端。

现货市场方面,各大制糖集团的报价均呈现不同程度的调整，广西制糖集团报价5660-5750元/吨，云南制糖集团报价5600-5650元/吨，加工糖的报价区间为5790-5970元/吨，值得注意的是，部分报价下调幅度较大，显示出市场对供应过剩的担忧。

价格波动：原糖价格下跌与期价走势

原糖价格近期受到供应充足的拖累,价格下跌至五年低位，市场分析认为，这一下跌主要是由于北半球开榨季节初期的供应增加以及印度出口的可能性增强，原糖价格走势仍需密切关注。

国内期价方面,原糖期价持续受到成本支撑，维持在5400元/吨以上，市场认为，期价的震荡空间仍有可能向上，但短期内可能会因进口情况及甘蔗糖压榨情况而受到影响，建议采取“卖出看涨期权”的策略，关注周末糖会的价格指引。

棉花市场：国际与国内的供需平衡

棉花作为重要的纤维素资源,其价格走势受全球宏观经济环境和供需结构影响较大。

市场动态：国际市场波动

国际棉花市场近期受到美元指数走弱和美联储降息预期的支撑,周一，ICE美棉价格上涨0.7%，现货价格指数环比上涨10元/吨，市场分析认为，美联储10月降息的预期以及中美经贸磋商的积极消息为棉花价格提供了支撑。

美国政府数据的停摆仍然对市场形成了一定的不确定性,缺乏数据支持可能导致市场缺乏锚点，这使得投资者更加谨慎。

价格波动：现货与期货的双向走势

尽管现货棉花价格保持稳定,但期货市场仍呈现震荡状态，CF601期货价格环比上涨0.11%，持仓量也有所下降，市场预计，随着北半球棉花供应量的逐渐减少，供需格局将逐渐向好，棉花期价有望向上突破当前震荡区间。

基本面分析：供应端的压力与需求端的稳定

当前棉花市场处于新棉大量上市的阶段,供应量达到年度峰值，供应压力较大，需求端方面，棉花的量需求相对稳定，但价格因素仍然是主要的影响因素，市场预计，随着时间推移，供应压力将逐渐缓解，供需平衡将逐步形成，为期价上行提供支持。

市场展望：供需平衡与宏观经济影响

综合来看,软商品市场的波动主要由供需结构和宏观经济因素决定，白糖市场受印度产量预期和供应过剩的影响，期价仍需关注进口和压榨情况；棉花市场则受到国际宏观环境和国内供需平衡的双重影响。

需密切关注以下几个方面：

1. 白糖市场：北半球开榨季节的实际情况、印度出口政策的调整。
2. 棉花市场：全球宏观经济政策的变化（如美联储降息政策）以及中美经贸关系的发展。
3. 供需平衡：随着全球经济复苏，软商品需求是否能够持续保持稳定。

总体来看,软商品市场仍处于调整阶段，投资者需保持敏锐的市场意识，关注宏观经济动向与行业基本面，合理配置资产，避免盲目操作。

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