贺宛男：沪指4000点三得三失 牛市还在吗？

A股市场解析：牛市依旧，4000点三得三失背后的市场逻辑

近期A股市场呈现出一种“牛市标志的4000点三得三失”的局面，本周二至周五，沪指虽在4000点上下波动，但整体表现并未完全陷入负面情绪，作为投资者和市场观察者,我们需要深入分析此现象背后的市场逻辑。

股市表现概述

本周二至周五，沪指经历了几次短暂上涨后再次下跌，整体呈现震荡状态，数据显示，权重股领域出现“跌多涨少”的现象，仅有27只上涨股，而73只权重股走势走低,这种市场表现引发了市场对牛市是否依旧的疑问。

行业表现分析

权重股的表现可分为三类：

1. 业绩增长迟缓的行业和企业
   银行、酿酒、石油、煤炭、建筑和汽车整车等行业的权重股表现不佳，尽管这些行业的盈利虽处于百亿元级别，且估值低廉，甚至有分红计划，但在牛市氛围下,投资者更倾向于选择成长性板块。

2. 业绩增长不错，但市场暂不理会的行业
   券商和保险行业表现稳健，前三季度营收和净利润均呈双位数增长，但由于市场对这些行业缺乏关注，投资者抛售压力较大,导致股价未能进一步上扬。

3. 业绩大幅增长的行业
   AI产业链相关股票表现亮眼，盈利增长多在100%以上，尽管涨幅过高，短期内需要歇息，但长期来看，这些龙头企业的估值仍处于合理区间,后市有上行空间。

亏损股的表现

房地产板块成为市场关注的焦点，近100家地产股前三季度累计亏损超过600亿元，亏损速度加快，房地产行业的下行直接影响到银行、建筑、家电、家居、钢铁等相关行业,间接波及宏观经济中的消费和投资。

市场影响因素

1. 宏观经济环境
   上市公司三季度营收和净利润均呈现正增长，尤其是净利润增长较为显著，这表明企业盈利能力得到提升,但市场对此尚未充分消化。

2. 行业周期性调整
   权重股的调整反映出行业周期性变化，部分行业盈利增速放缓,需要时间来适应新的经济环境。

3. 市场情绪与结构性机会
   尽管市场整体呈现震荡状态，但上涨股数量远多于下跌股，显示出投资者信心依然强劲，AI产业链、券商保险等行业的结构性机会备受关注,吸引了大量资金流入。

尽管短期内权重股表现疲软，但从长期来看,市场仍具备向好因素：

1. AI产业链的持续增长
   AI产业链相关股票盈利增长显著，估值处于合理区间,后市有上行空间。

2. 券商保险行业的潜在回暖
   证券、保险等行业尽管短期内市场暂不理会,但其稳健的业绩增速和估值优势为后市提供了机会。

3. “反内卷”的积极影响
   新能源行业的亏损减少，光伏和风电龙头企业股价已开始回升,显示出行业结构优化的成效。

4000点三得三失并非市场的终点，而是牛市调整的常态，当前市场的表现反映了行业周期性变化和结构性机会的重组，作为投资者，应关注行业估值、盈利增长和市场动能,抓住后市的机会。

牛市依旧，市场前景依然乐观，投资者需理性看待短期震荡，关注长期结构性机会，做好风险控制,为市场的持续发挥潜力做好准备。