燃料需求强劲抵消原油疲软信号，油价震荡走高

燃料溢价与技术交易者的影响

尽管原油市场近期呈现疲软信号,但汽油和柴油等燃料价格的飙升正在形成抵消效应，导致油价在早盘跌幅后转为上涨，布伦特原油期货（BZ=F）价格持续攀升，逼近每桶65美元，实现了连续第三个交易日的上涨，这一趋势引发了市场对未来油价走势的广泛关注。

咨询公司Energy Aspects指出，除了燃料溢价的显著上涨外，程序化交易机构（CTA）技术面交易者的介入也可能进一步推动油价上涨，Energy Aspects的量化服务主管詹姆斯·泰勒表示，布伦特原油期货价格达到64.50美元/桶将触发规模更大的CTA买入，短期内可能会使市场风险平衡向上行，但他也提醒市场，交易商的对冲资金流动可能会限制价格波动幅度。

过去三个月,全球原油价格一直处于下跌态势，今年整体呈现回落趋势，这种持续下跌的根本原因在于市场普遍预期全球原油供应将过剩，石油输出国组织（OPEC）及其盟友正陆续放宽产量限制，同时非OPEC产油商也在增加产量，这加剧了市场的供应过剩预期，美国西德克萨斯中质原油（WTI）的近月合约与次月合约价差已收窄至每桶仅7分的溢价水平，这表明市场对未来供应过剩的预期日益增强。

尽管原油期货价格呈现疲软趋势,但成品油市场表现依然坚挺，燃料溢价维持在高位，欧洲柴油基准价格甚至已达到去年初以来最高水平，地缘政治风险的叠加进一步支撑了原油价格，避免其大幅下跌，经纪公司PVM的分析师塔马斯·瓦尔加指出，如果没有成品油市场的强劲支撑，原油价格可能会面临更大的下跌压力，他强调了WTI与布伦特原油的现货升水收窄现象，认为除非成品油市场的支撑被彻底打破，否则原油价格短期内绝不会出现大幅抛售。

国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）将于本周三发布月度市场分析报告和年度展望，IEA此前已预测，2026年全球原油过剩量将创历史纪录，并将在本周四通过月度报告更新其观点，这些报告将为市场提供更详细的供应和需求预测，进而影响油价走势。

原油市场的价格波动受到多重因素影响,包括燃料溢价、技术交易者活动、供应过剩预期以及成品油市场的表现，市场将密切关注OPEC和IEA的报告，以获取更清晰的前景预测。