港口维持偏弱运行，甲醇内地成交好转

甲醇市场周报（2023年11月20日）

来源：
华泰期货
作者：陈莉

市场要闻与重要数据

内地市场：

• 煤价与制甲醇利润：

  鄂尔多斯动力煤价格维持在465元/吨，内蒙古煤制甲醇生产利润上升598元/吨，较上周增长3元/吨。

• 甲醇价格走势：

  • 内蒙古北线甲醇价格上扬至2003元/吨，基差扩大至502元/吨，较上周分别上涨3元/吨和14元/吨。
  • 内蒙古南线甲醇价格持平在1950元/吨。
  • 山东临沂甲醇价格下跌15元/吨，至2165元/吨。
  • 鲁南基差降低4元/吨，至264元/吨。
  • 河南甲醇价格上涨5元/吨，至2040元/吨，基差上升16元/吨，至139元/吨。
  • 河北甲醇价格持平在2070元/吨，基差上涨11元/吨，至229元/吨。

• 库存动态：

  • 隆众内地工厂库存增加10350吨,至386410吨。
  • 西北工厂库存增加1200吨,至232500吨。
  • 隆众内地工厂待发订单增加5535吨,至221093吨。
  • 西北工厂待发订单增加10900吨,至124500吨。

港口市场：

• 港口库存：

  • 全港总库存增加10630吨,至1517100吨。
  • 江苏港口库存减少2800吨,至821500吨。
  • 鲁南港口库存减少7000吨,至297000吨。
  • 浙江港口库存增加27000吨,至200000吨。

• MTO开工率：

  MTO开工率小幅下降0.38%，至89.81%。

• 进口与价格：

  • 太仓甲醇价格下跌37元/吨，至2060元/吨。
  • 太仓基差减少26元/吨，至-41元/吨。
  • CFR中国价位上涨2美元/吨，至243美元/吨。
  • 广东甲醇价格下跌45元/吨，至2060元/吨。
  • 广东基差减少34元/吨，至-41元/吨。

市场分析

港口运行情况：

港口维持偏弱运行状态,尽管江苏主流仓储企业仍谨慎接货，但库存量仍维持历史高位，关注MTO企业的接货积极性，到港压力依然存在，市场仍需关注伊朗船货的实际减少情况，以及伊朗冬季检修的兑现进度。

内地市场动态：

内地市场周初成交有所好转,主流CTO低价采购，供应端，久泰检修增加，煤头开工虽高位小幅回落，但内地MTO检修增多，部分企业如阳煤MTO和鲁西MTO也计划检修，下游方面，醋酸开工进一步下降，仅MTBE表现尚可。

库存与流向：

港口回流内地窗口逐步打开,可能对短期内港口库存产生支撑作用，MTO企业的检修以及下游需求变化需密切关注。

市场策略建议

单边策略：

• 空头多头：
  • 空MA2601,多MA2605。
  • 多MA2605,空MA2609。

跨期策略：

• 蝶式套利：

  MA2601对MA2605,MA2605对MA2609。

跨品种策略：

目前未提及跨品种策略建议。

市场风险提示

1. 国际风险：
   -欧美制裁对伊朗船货的影响程度仍需密切关注。
2. 港口风险：
   -伊朗装置冬季检修的实际兑现进度可能影响市场供应。
3. MTO风险：
   -MTO检修的实际兑现进度可能对库存和市场供应产生影响。

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