医药生物行业跟踪周报：特色原料药触底积极变化 重点推荐奥锐特、普洛药业等

深度解析与配置建议

近期医药板块市场动态备受关注,A股和H股板块的表现呈现出明显差异，原料药市场调整显著，而创新药领域则迎来新机遇，以下将从多个维度对医药板块进行深度解析，并提出具体投资配置建议。

市场表现回顾

A股医药板块：整体表现平平，个股异军突起

根据最新数据,本周A股医药指数从年初至今累计上涨18.2%，相较于沪深300指数的超额收益为-1.1%，尽管整体指数表现平平，但个股层面存在较大差异，合富中国、万泽股份和富祥药业表现亮眼，分别上涨61%、30%和23%，反映出市场对这些个股的强烈关注，而禾元生物、常山药业和益方生物-U则暴跌，跌幅分别为-23%、-20%和-18%，主要受益于行业整体下行压力。

H股医药板块：创新药表现突出

相比A股,H股医药板块的表现更具亮点，药捷安康、康耐特光学和一脉阳光等个股表现强劲，分别上涨20%、10%和6%，值得注意的是，跌幅居前的个股主要集中在医疗服务领域，例如脑动极光、健康之路和再鼎医药，跌幅分别为-16%、-15%和-14%。

行业表现特点

原料药：调整仍在继续

原料药行业近期受到多重压力,主要是由于高基数效应、价格持续磨底以及内外需阶段性减弱，导致企业业绩见底，特别是6-APA这一关键原料药的价格下滑显著，从2023年1月的320元/千克降至2025年10月的190元/千克，下滑幅度高达41%，这一趋势可能会延续，甚至进一步加剧，建议关注受益于6-APA降价的企业，如富祥药业和鲁抗医药等，重点关注它们的业绩表现和财务状况。

创新药：新产品推动市场

创新药领域迎来新机遇,诺华公司的派威妥获批成为行业头条，派威妥作为首个放射配体疗法（RLT）药物，具有双适应症，涵盖两种严重前列腺癌患者群体，市场前景广阔，Sonoma Biotherapeutics的工程调节性T 细胞（Treg）疗法SBT-77-7101的中期数据也备受关注，未来可能对该领域产生重要影响。

行业展望

子行业排序：创新药领先，AI制药与GLP1备受关注

从子行业排序来看,创新药、科研服务、CXO、CXO等领域最受投资者青睐，具体而言，从原料药角度，奥锐特、千红制药等企业值得关注；从中药角度，佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等企业具备较大潜力；医疗器械领域联影医疗、鱼跃医疗等企业表现亮眼。

AI制药和GLP1领域的公司也备受市场垂青,晶泰控股在AI制药领域表现突出，联邦制药、博瑞医药、众生药业等企业在GLP1领域具有较强竞争力。

配置建议

从行业到个股：精准配置，高回报

针对不同子行业,以下是具体的配置建议：

1. 原料药：关注受益于6-APA降价的企业

   • 奥锐特：作为6-APA的主要消费方，公司受益于原料药价格下滑，业绩改善预期值高。
   • 千红制药：作为重要的原料药供应商，公司供应链优势明显，建议关注其业绩表现。

2. 中药：重点推荐具有创新能力的企业

   • 佐力药业：中药领域的创新龙头，近期在肝病治疗领域取得突破性进展。
   • 方盛制药：在中药研发方面具有较强实力，未来产品线丰富。
   • 东阿阿胶：在阿胶深加工领域表现亮眼，市场需求稳定。

3. 医疗器械：关注技术创新与市场推广

   • 联影医疗：在影像诊断领域具有技术优势，产品线丰富。
   • 鱼跃医疗：在心血管疾病领域表现突出，市场前景广阔。

4. AI制药与GLP1领域：抓住新兴机遇

   • 晶泰控股：在AI制药领域具有技术优势，未来发展潜力大。
   • 联邦制药、博瑞医药、众生药业：在GLP1领域具有较强竞争力，建议关注其新产品研发进展。

5. 创新药：重点推荐获批企业

   • 信达生物：在PD1/VEGF双抗领域具有较强实力。
   • 百济神州：在PD1/VEGF双抗领域具有重要地位。
   • 恒瑞医药：在创造性药物研发方面表现突出。

医药板块近期呈现出多元化发展态势,既有原料药的调整压力，也有创新药的新机遇，投资者应根据自身风险偏好，精准配置各子行业和个股，关注行业动态、政策变化和企业基本面，随着创新药和技术驱动的推进，医药板块有望迎来更多发展机遇。

投资建议：长期配置创新药，短期关注原料药调整效果。

（本文基于最新市场动态和行业分析，仅供参考，投资需谨慎。）