招商证券：11月A股市场有望保持震荡蓄势 围绕新产业趋势仍有结构性机会

11月A股市场展望：震荡蓄势与结构性机会

根据智通财经APP的消息,招商证券发布的最新研报显示，11月A股市场有望保持震荡蓄势，为年底发动指数级别行情蓄势，这一预测基于当前市场环境的多重因素，包括中美贸易谈判的进展、三季报及四中全会的召开结束，以及市场内外部的经济政策和资金供需变化。

市场背景与整体观点

11月进入市场的真空期,主要受以下因素影响：中美贸易谈判的延续、三季报和四中全会的结束，导致市场缺乏直接的催化剂，这种环境使得市场进入震荡阶段，等待年底可能带来的重大变化，从企业盈利角度来看，低基数效应和资源品、科技等行业的业绩改善显著，进一步推动了市场的积极情绪，经济数据表现平淡，11月缺乏政策驱动，经济预期保持平稳，这也为市场提供了谨慎的基调。

市场因素分析

1. 经济数据与政策环境：当前经济数据表现平淡，11月缺乏政策催化，经济预期保持平稳，A股基本面维持平稳，但市场需求端资金增量规模有所缩小，IPO及再融资规模也有所回升，10月的货币政策显示，央行通过支持性货币政策保持了宏观流动性合理充裕，为11月的市场提供了稳健的资金基础。

2. 行业与板块表现：TMT行业的盈利增速领先，资源品、信息科技、金融地产等板块表现亮眼，消费服务板块则承压，医药板块利润低位波动，短期内，TMT、电子、电力设备、汽车、机械设备、国防军工等行业被认为具备较强的投资价值。

市场风格与流动性分析

11月市场风格预计将从当前的牛市第二阶段平稳过渡,增量资金仍将保持净流入，风格方面，宽基指数、风格指数和大类板块指数成为主要关注点，流动性方面，外部美联储降息预期或反复修正，美元指数可能阶段性走强，但整体市场风格有望保持平衡或重回杠杆结构。

行业推荐与赛道趋势

招商证券建议投资者围绕三季报业绩落地和“十五五”规划指引展开布局，重点关注以下行业和赛道：

1. 电子行业：消费电子、半导体、光学光电等领域展现较强的投资吸引力。
2. 电力设备行业：电池、光伏设备、风电设备等新能源领域具备长期增长潜力。
3. 汽车行业：汽车零部件、商用车等高端制造领域受益于行业结构优化。
4. 机械设备行业：工程机械、自动化设备等领域有望迎来供给结构优化带来的反转。
5. 国防军工行业：随着国家安全需求的增加，军工电子、地面兵装等领域成为投资热点。

AI基础设施的快速发展为英伟达等科技巨头提供了布局新机遇,英伟达在GTC大会上明确了其从高端GPU供应商转型为国家级AI基建平台提供者的战略定位，标志着AI领域即将进入高速发展阶段。

风险提示

尽管11月市场展现出蓄势和结构性机会,但投资者需警惕以下风险：经济数据可能不及预期，政策理解不全面，以及海外政策超预期收紧，投资者应结合自身风险承受能力，审慎选择资产配置。

11月A股市场的震荡蓄势为年底跨年行情奠定基础,同时也为投资者提供了布局结构性机会，无论是短期交易，还是中长期投资，都应关注行业景气、盈利改善和政策支持等多重因素，投资者应密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以充分把握当前市场机遇。