达利欧：黄金是最安全的货币

超越时空的“根本货币”

在华尔街的风云变幻中，桥水基金创始人达利欧的最新文章再次引发了广泛关注，文章深入探讨了黄金作为货币的独特优势，以及它在历史长河中的表现，达利欧用其独特的视角，呈现了黄金在现代投资中的价值与意义，本文将从多个维度，梳理达利欧关于黄金的观点，并分析其在当今经济环境中的投资价值。

黄金：历史上最可靠的货币

黄金在人类历史中一直扮演着重要角色，无论是古代的商鞅之法，还是现代的中央银行体系，黄金都被视为最纯粹的货币形态，达利欧指出，纵观数千年的历史，黄金始终被视为“货币”，而其他货币形态往往随着时间流逝而消亡。

达利欧将历史上的货币分为两种：有硬资产支撑的货币与法币，前者如同与黄金或白银挂钩的货币，具有明确的资产支持与兑换机制；后者则是无资产支撑、完全由政府与央行决定供应量的货币，前者本质上是政府的承诺，持币人可按固定比率兑换成硬资产，而后者则具有无限发行的潜力。

在历史的长河中，每当国家实行金本位体系时，债务与黄金储备的比率过高时，货币体系往往陷入困境，各国领导人面对这种困境时，通常有两种选择：一是依靠信贷体系维持货币体系，二是建立中央银行以调控货币供应，无论选择哪条路，结果都是一样的——债务与货币发生重组，最终通过物价上涨使经济重新平衡。

达利欧特别强调了1933年和1971年这两个具有里程碑意义的事件，1971年，美元与黄金正式脱钩，全球全面进入法币体系，自那以后，理解法币体系在高债务时代的运行机制，便成为了分析当前经济形势的关键。

黄金在危机中的表现

在金融或债务危机中，黄金往往表现出色，达利欧指出，黄金的价值并非“升值”，而是“维持了价值”，而其他货币则可能遭受贬值或没收，这种特性使黄金成为“最不容易被贬值或被没收的货币形式”。

历史证明，当债务总额过大、货币供给不足时，央行总是选择大量发行货币与信贷，从而引发通胀并推高黄金价格，在这种局面下，黄金相对于“纸债货币”的表现要好得多，长期来看，黄金在维持购买力方面的记录优于一切法币。

达利欧还指出，纸币与黄金各有优势，纸币因为带利息，在高利率环境中可能提供更好的回报；但当利率不足以弥补货币贬值与违约风险时，黄金就显得更有吸引力。

黄金：投资中的“根本货币”

在投资组合中，黄金不应被视为普通的投机标的，而应被视为一种“根本的钱”，达利欧强调，不建议投资者频繁“择时”买卖黄金，而是将其作为长期持有的资产。

从配置角度来看，黄金与现金的组合在几乎所有经济环境下都能提供良好的流动性与保护，达利欧引用数据显示，黄金的实际回报率约为1.2%，且与现金呈负相关，从配置角度来看，黄金与现金的组合在几乎所有经济环境下都能提供良好的流动性与保护。

达利欧也提醒，黄金并非高收益资产，它不是“生产性资产”，不会创造现金流或利润，长期来看，黄金的回报率并不高，但其作为“根本货币”的独特优势使其成为投资者应当长期持有的资产。

黄金的配置与策略

在投资组合中，黄金的配置比例通常介于5%到15%之间，具体取决于投资者的整体资产构成与风险偏好，如果投资者没有市场择时能力，应当保持这一战略比例，而不是频繁操作。

从战术角度而言，当货币体系陷入危机、没收风险上升或经济制裁频繁时，应当适度增持黄金；相反，在稳定时期可适度减持。

达利欧还指出，黄金的独特优势在于它不依赖他人的偿付能力，也不依赖银行系统，它不容易因为政府制裁、金融危机或网络攻击而失去价值。

风险提示与免责

本文仅代表作者的个人观点，未考虑个别用户的特殊投资目标、财务状况或需要，投资者应当根据自身情况谨慎决策，风险提示及免责条款请以正式文档为准。

黄金作为货币，具有超越时空的价值，它不仅是历史上最可靠的货币形态，更是现代投资者应长期持有的“根本货币”，在债务危机、经济制裁等极端环境下，黄金的表现尤为突出；而在稳定时期，黄金的配置也能为投资者提供稳健的回报，无论是作为储备资产，还是作为投资组合的一部分,黄金都具有不可替代的价值。