光大期货：11月11日有色金属日报

金属市场周度回顾与展望

近期全球金属市场呈现震荡格局，受宏观政策、供需平衡及行业政策等多重因素影响，各金属价格走势各异,以下是本周金属市场的详细分析及展望：

铜

价格表现：
铜价格在近期震荡走高，受美国参议院通过的临时拨款法案释放流动性预期的提振作用，LME库存增加至136275吨，Comex库存上升至337752吨，但国内精炼铜库存环比小幅下降至19.95万吨。
需求面：下游刚需点价有所增加，但畏高情绪仍然制约采购情绪。
政策面：LME正就永久性新规则征求意见，意在遏制市场操纵并缓解现货溢价问题，但可能对多头操作手法产生较大影响。
展望：美政府结束停摆预期将推动市场反弹，铜短线或表现偏乐观,需关注海外金融市场表现及国内库存变化。

镍 & 不锈钢

价格表现：
LME镍价上涨0.53%至15100美元/吨，沪镍价格持平至119490元/吨。
库存变化：LME库存增加至253404吨，SHFE仓单减少至32533吨。
消息面：印尼暂停新镍冶炼厂许可证，限制镍锍、MHP、NPI及铁镍生产，旨在推动高附加值产品发展。
产业链动态：镍铁-不锈钢市场表现低迷，原料支撑转弱，不锈钢库存小幅抬升。
库存压力：一级镍库存压力趋显，LME库存维持25万吨不见消化，镍价或仍震荡运行,需警惕宏观扰动。

氧化铝 & 电解铝 & 铝合金

价格表现：
氧化铝现货价格回落至2854元/吨，佛山A00报价回落至21370元/吨，电解铝现货贴水扩至30元/吨。
库存变化：SMM氧化铝库存持续增压，电解铝多空交织，铝合金价差收窄。
供需平衡：内外格局分化，美降息预期升温，供应端减产引发的LME仓单不足效应持续发酵。
库存动态：国内需求旺转淡叠加加工端环保限产，去库节奏不畅。
展望：氧化铝库存反弹无力延续筑底,需关注中旬北方采暖限产动态。

工业硅 & 多晶硅

价格表现：
工业硅现货参考价上调至9692元/吨，多晶硅现货升水扩至1065元/吨。
库存变化：LME多晶硅库存维持25万吨不见消化。
供需平衡：多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面处于低位盘整阶段。
库存动态：西南硅厂规模减产，硅料计划减产规模超过下游，但硅片配额强限下,减产节奏先于上游。

碳酸锂

价格表现：
碳酸锂期货2601合约涨7.36%至87240元/吨，电池级碳酸锂现货价格环比上涨350元/吨至80750元/吨。
库存变化：仓单库存增加159吨至27491吨。
供需平衡：11月碳酸锂产量环比下降0.2%至92080吨，需求端三元材料及磷酸铁锂产量环比均有所增加。
库存动态：社会库存连续去化12周，总社会库存周转天数下降至历史低位28.5天至12.4万吨。