中国重汽(000951)季报点评：政策促进国内重卡增长 预计出口将创历史新高

公司财绩亮点与未来展望

近年来，重卡行业蓬勃发展，成为汽车行业的重要支柱之一，特别是在政策支持和市场需求的双重驱动下，重卡企业的表现更加突出,以下将详细分析某重卡龙头企业的最新财务表现以及行业前景。

公司财绩亮点

公司在前三季度的财务表现令人瞩目，营业收入达到404.90亿元，同比增长20.6%，显示出强劲的市场需求和销售能力，归母净利润为10.50亿元，同比增长12.5%，展现出盈利能力的提升，更为重要的是，扣非归母净利润9.85亿元，同比增长15.1%,表明公司的核心业务表现尤为出色。

具体到第三季度，营业收入为143.29亿元，同比增长56.0%，环比增长8.1%，归母净利润为3.82亿元，同比增长21.0%，环比增长6.5%，扣非归母净利润3.59亿元，同比增长30.9%，环比增长7.1%，这些数据不仅反映了公司在当季的强劲表现,更预示着未来的持续增长潜力。

行业趋势与政策支持

重卡行业的增长离不开政府的政策支持，特别是“以旧换新”政策的全面落地实施，为行业注入了强劲动力，公路货运小旺季的到来也为重卡需求提供了额外的推动力，数据显示，2025年重卡市场呈现出逐季走强趋势，1-9月累计销售82.14万辆（批发口径，包含出口和新能源），同比增长20.3%，第三季度销售量为28.21万辆，同比增长58.1%,显示出持续的增长势头。

新能源重卡的表现更加突出，第三季度新能源重卡销量达到5.85万辆，同比增长181.3%，其中9月销量达2.41万辆，渗透率达28.9%，创下历史新高，公司新能源重卡增速不仅好于行业平均水平,更展现出在新能源领域的领先地位。

公司优势与市场地位

作为重卡行业的龙头企业，公司在市场上占据重要地位，1-9月累计销售22.41万辆重卡，同比增长约19%，市占率达27%，9月销量达到2.7万辆，同比增长约63%，显示出市场份额的持续扩大，特别是在新能源领域，公司的表现更为亮眼，出口销量也持续增长，重卡出口销量1-9月达11.1万辆，同比增长24.5%，9月单月出口突破1.5万辆。

公司在产销方面表现优异，3季度产销好于行业平均水平，A股公司在手订单相对饱满，预计后续产销情况将持续向好，这种良好的订单和产销情况,凸显了公司在行业中的领先地位。

未来展望与投资建议

展望未来，重卡行业将继续保持增长势头，政策支持和市场需求的双重驱动将为行业带来更多机遇，公司作为行业龙头，凭借强劲的市场表现和良好的战略布局，将继续受益于行业增长,公司在新能源领域的优势将进一步提升其市场地位。

从财务数据来看，预计2025-2027年的EPS分别为1.42、1.74、2.06元，维持可比公司25年的PE平均估值16倍，对应目标价为22.72元，这种估值与公司的强劲业绩表现相匹配,具备较高的投资吸引力。

风险提示

尽管前景乐观,但投资者需关注以下风险因素：

1. 销量低于预期：市场需求波动可能影响业绩。
2. 重卡销量、均价低于预期：可能导致收入和利润不及预期。
3. 原材料成本波动风险：影响成本控制和利润空间。

重卡行业的快速发展为投资者提供了丰富的机会，公司作为行业龙头，凭借强劲的财务表现和良好的市场地位，将继续在行业中占据重要地位，投资者应关注行业趋势和公司具体表现，合理配置资产，捕捉行业增值机会，风险管理同样重要，需密切关注市场和政策变化，确保投资决策的稳健性,重卡行业和公司的表现将继续吸引投资者的关注。