丸美生物(603983)2025年三季报点评：短期调整业绩承压 新品扩充增量可期

公司2025年三季度财务报告分析：强劲业绩与未来增长潜力

2025年10月30日,公司发布了2025年第三季度财务报告，展现了强劲的市场表现与未来发展潜力，以下是本季度的核心数据及分析：

前三季度业绩亮点

• 营业收入：2025年前三季度实现营业收入28.26亿元，同比增长2.31%，显示出稳健的市场需求和业务扩张。
• 归母净利润：实现归母净利润3.06亿元，同比增长3.27%，彰显了公司运营效率的提升。
• 扣非后归母净利润：2.92亿元，同比增长14.02%，进一步凸显非经常性项目的贡献。
• 毛利率：39.20%，同比下滑0.89个百分点，但环比提升0.29个百分点，显示出成本控制的积极进展。
• 销售净利率：13.97%，同比下滑0.26个百分点，反映出销售效率的改善空间。

费用率优化，支撑利润增长

公司在费用管理方面取得显著进展：

• 销售费用率：3.13%，同比下降0.23个百分点，表明销售成本控制能力提升。
• 管理费用率：9.20%，同比下降0.52个百分点，显示出管理效率的提升。
• 研发费用率：10.99%，同比下降0.20个百分点，反映出技术研发投入的优化。
• 财务费用率：-0.17%，同比下降0.37个百分点，彰显了财务成本的有效管理。

季度表现回升

2025年第三季度单季度数据同样令人关注：

• 营业收入：9.56亿元，同比增长18.62%，环比下降5.19%，显示出市场需求的提升。
• 归母净利润：0.87亿元，同比增长8.41%，环比下降36.75%，反映出盈利能力的短期波动。
• 扣非后归母净利润：0.83亿元，同比增长37.08%，环比下降37.75%，显示出非经常性项目的显著贡献。
• 毛利率：40.06%，同比增长0.39个百分点，环比增长0.29个百分点，毛利率持续向好。
• 销售净利率：13.04%，同比持平，环比下降2.99个百分点，表明销售效率的短期挑战。

项目投资与未来布局

公司持续加码先进材料研发,致力于打造世界级化学材料制造商：

• 万润工业园二期C05项目：投资2.87亿元，扩建聚酰亚胺产能，预计为公司未来发展奠定坚实基础。
• 蓬莱新材料半导体车间：已进入试产阶段，未来有望成为行业领先的半导体材料供应商。
• 九目化学IPO进展：9月18日正式受理，公司有望迎来价值重估，进一步巩固其在新能源领域的领先地位。

半导体制造材料优势

公司在半导体制造材料领域已实现多项关键产品的批量供应：

• 光刻胶单体、树脂、光致产酸剂：已有产品成功供应，显示出其在全球半导体供应链中的重要地位。
• 聚酰亚胺成品材料：已在下游面板厂实现供应，为TFT和OLED显示屏提供关键材料支持。
• 热塑性聚酰亚胺PEI、TPI等产品：已进入销售阶段，为高端电子设备提供高性能解决方案。

未来预测与投资评级

我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为38.84、44.60、53.28亿元，归母净利润分别为4.02、4.90、5.86亿元，维持“买入”评级，展现出公司未来几年的强劲增长潜力。

风险提示

尽管公司前景广阔,但仍需关注以下风险：

• 新产能建设进度：需确保项目按时完成，最大化资源利用率。
• 原材料价格波动：加强供应链管理，降低成本波动风险。
• 环保政策变动：积极应对政策变化，确保合规运营。
• 经济大幅下行：需关注宏观经济环境，合理调整经营策略。

公司2025年三季度财务表现展现出强劲的经营能力和持续的增长潜力,凭借先进的研发能力和强大的市场地位，公司有望在化学材料制造领域实现更大的突破，投资者应关注公司未来新产能的推进进度及市场需求的变化，综合评估投资风险后，根据自身投资策略做出决策。