12月降息悬了？美联储内部现六年来罕见分歧，“老债王”格罗斯出手做空美债！

美联储政策路径不明朗，格罗斯抛售美国国债期货，市场风向突变

在美联储主席杰伊·鲍威尔的鹰派表态与内部委员的反对意见公开化之际，美联储的政策走向愈发不确定，美联储内部的分歧愈发激烈，部分委员主张更大幅度的降息，而另一些委员则倾向于维持利率不变，传奇投资人比尔·格罗斯的动向也引发了市场广泛关注，他抛售美国国债期货，押注高赤字和国债发行过剩将推高收益率。

美联储内部分歧升级，政策路径难以预测

本周美联储利率会议后,美联储主席鲍威尔表示，12月的降息并非“板上钉钉”，但他也未能凝聚内部委员的共识，会议期间，12名投票委员中有两人投下反对票，其中包括理事米兰主张降息50个基点，而堪萨斯城联储主席Jeff Schmid则认为应维持利率不变，Schmid的理由是劳动力市场基本处于平衡状态，经济显示出持续动能，而通胀仍然过高。

达拉斯联储主席Lorie Logan和克利夫兰联储主席Beth Hammack也解释了他们更倾向于维持利率不变的理由，Logan表示，除非有明确证据表明通胀降速超预期，否则她“很难在12月再次支持降息”，Hammack则称需要保持一定程度的货币政策限制性，帮助通胀回落至目标水平。

美联储理事沃勒仍然发声,继续主张在12月降息，理由是“最大的担忧是劳动力市场”，且通胀数据正朝着正确的方向发展，随着美联储内部分歧公开化，市场的不确定性进一步升温，部分市场人士认为，如果未来的经济数据表现复杂，这种分歧可能会持续更长时间。

“老债王”格罗斯抛售美国国债期货，押注收益率上升

在美联储政策路径不明朗的背景下,曾经的“债券之王”比尔·格罗斯选择卖出美国国债期货，他表示，不断膨胀的赤字和美元走弱让他对美国国债持悲观态度，格罗斯在一封电子邮件中写道：“交易？我正在卖出10年期（国债）期货，即使经济放缓至1%到2%，（美债）供应也太多了。”

分析认为,在当前环境下，对短期利率变动最敏感的交易看起来已不再便宜，投资者需调整策略，转向期限较长的债券，这类债券受短期政策波动的影响较小，Loomis Sayles的Dan Fuss建议投资者保持谨慎：“你要做的不是站在车流中，而是走到中间的安全岛上。”

市场策略调整：转向长期债券与做空美元

居高不下的美国国债收益率为美元指数提供了支撑,因为这将使全球投资者持有美元现金更具吸引力，摩根士丹利的Jim Caron在一次采访中表示：“如果你预期美联储不会那么快或那么大幅度地降息，那应该会支撑美元。”

摩根士丹利长期看空美元的货币团队在美联储10月会议后已将对美元的看法转为中性,并建议平仓对欧元和日元的空头头寸，TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione则押注美国短期利率在年底前将超过日本，他们的交易策略是做空美国12月担保隔夜融资利率（SOFR）期货，同时做多日本的等价物。

美联储政策不确定性加剧，市场风向待定

美联储内部的分歧不仅暴露了政策路径的不确定性,也引发了市场对未来货币政策走向的担忧，格罗斯的动向和部分市场人的策略调整表明，投资者正在重新评估风险和机会，无论是短期利率的变动，还是长期债券市场的动向，都将受到美联储政策决定的深刻影响。

在这种背景下,投资者需要保持高度警觉，灵活应对市场变化，无论是转向长期债券，还是做空美元，各类投资策略都需要谨慎评估和调整，以应对美联储政策和经济数据的双重冲击。