沪指再创新高！二十届四中全会定调提振A股信心，新一轮投资主线显现

中国共产党二十届四中全会为资本市场注入新动能，专家解读未来发展方向

2022年10月,中国共产党召开二十届四中全会，会议公报对外正式发布，聚焦现代化产业体系、科技自立自强、扩大内需、市场经济体制改革、对外开放、民生福祉、国家安全等重点内容，值得注意的是，相较于历次重要会议，资本市场未直接被提及，但“有效市场和有为政府相结合”“新质生产力”“全国统一大市场”等核心表述为资本市场定调，预示着未来发展的重要方向。

资本市场将聚焦“新质生产力”推动经济高质量发展
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，资本市场是服务实体经济的关键平台，科技创新、产业升级和内需提振正是资本市场投资的主赛道，资本市场将更加聚焦于支持“新质生产力”，引导资金精准滴灌，推动经济高质量发展，他强调，“十五五”期间，数字科技、空间经济、高端制造、内需消费、生物科技等领域将成为投资的主要方向，尤其是具备技术壁垒的科技企业，可能迎来估值重塑的机会。

专家预期“十五五”将推动资本市场结构性改革
中金公司认为，“十五五”期间资本市场将呈现“长期”“稳进”趋势，历史数据显示，五年规划建议发布前后A股市场平均表现偏积极，这与政策预期密切相关，中泰证券研究所所长戴志锋进一步指出，高标准市场体系建设将推动注册制改革深入、上市公司质量提升以及中长期资金入市等资本市场改革举措，为直接融资环境注入活力，提升市场对实体经济的支持能力。

A股市场迎来政策支持，投资者信心得到提振
二十届四中全会的召开为A股市场注入了稳定预期，市场信心得到显著提振，开源证券策略分析师韦冀星表示，中央汇金带来的底气和政策对资本市场的支持，叠加国内科技创新和增量资金等因素，将进一步推动A股市场的稳定运行，从证券化率指标来看，A股估值仍有上行空间，市场风险偏好有望得到提振，带动增量资金入场，相关板块或将获得投资者的重点关注。

“新质生产力”成为未来投资的核心驱动力
田利辉分析指出，A股未来的投资机会主要聚焦于“新质生产力”“消费扩容”“两重建设”“反内卷”“地产链”五大方向，他强调，“新质生产力”是最大亮点，AI、芯片、量子科技、机器人等前沿领域将获政策重点支持；“反内卷”政策将优化市场竞争环境，利好具备技术壁垒的创新企业；“两重”建设将带动基建、机械等板块业绩释放，这些领域将形成“政策驱动+市场验证”的投资逻辑，为A股提供持续动力。

科技和产业成为“十五五”规划的核心推动力
会议公报中，“科技”和“产业”被提及的次数大幅上行，表明“十五五”规划将把科技和产业维度放在较为靠前的规划位置上，韦冀星指出，“十五五”规划或将会把科技和产业维度放在较为靠前的规划位置上，自主可控和国产替代预计将会是“十五五规划”当中的政策重点。“消费”提及的次数明显提升，公报提到“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动”，这样的表述不仅仅是在强调消费，更需要把“创新”和“消费”结合在一起看。

未来投资应关注高低切窗口和技术壁垒领域
从投资者角度来看，有效市场和有为政府的更好结合将使市场机制在资源配置中更加充分，政府则专注于提供稳定的宏观环境和制度保障，当市场活力被充分激发、创新创业环境更友好时，企业盈利能力和经济效率都有望提高，上市公司整体基本面将得到改善，华安证券首席策略分析师郑小霞指出，会议公报对于全年经济社会发展目标强调“坚决实现”，要求“宏观政策要持续发力、适时加力”，表明决策层对今年经济增长目标高度重视，四中全会强调全面增强科技自主创新能力，可重点把握科技新一轮成长产业景气的投资机会，本轮产业周期以AI算力基建为代表，具体可关注泛 TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纤）、应用（机器人/游戏/软件）、军工等领域。

资本市场迎来结构性改革与政策支持
总体来看，二十届四中全会及其公报为A股市场注入了稳定预期和发展动力，中银河最新报告指出，短期来看，四中全会的召开为A股市场提供新一轮的政策预期和投资线索，有望有效提振市场信心，中长期来看，二十届四中全会勾勒的发展蓝图为A股市场行稳致远提供坚实支撑，资本市场将在“十五五”规划的指引下，聚焦“新质生产力”，推动经济高质量发展，为投资者提供丰富的机会和广阔的空间。