美元为何与10年美债“脱钩”？

美债收益率与美元指数背离：背后的原因与未来展望

导语：美债收益率大幅上行，而美元指数却持续走弱，两者走势出现明显背离，本文将深入剖析这一现象背后的原因，并对未来走势进行展望。

美债收益率大幅上行

1. 债务上限博弈背景下美国债务可持续性问题：美国债务规模庞大，财政赤字居高不下，税改法案带来的财政扩张力度超出市场预期，穆迪下调美国主权信用评级，引发市场避险情绪。

2. 全球资金流动性再配置：特朗普政府的贸易政策和财政政策不确定性，导致全球投资者对美元资产信心受冲击，资金流向其他非美资产。

3. 美元流动性：美国财政部通过消耗TGA账户补充美元流动性，ONRRP规模降至低位。

美元指数持续走弱

1. 全球资金流动性再配置：资金流向非美资产，美元指数承压。

2. 美元资产吸引力下降：投资者对持有美元资产的风险溢价补偿调升，美元资产吸引力下降。

1. 短期：美债长端收益率可能在4%-4.5%的箱体震荡区间，美元指数维持在98左右。

2. 中长期：美债长端收益率走势需综合考虑特朗普政策、美国财政可持续性、经济基本面预期以及美联储相关表态。

3. 长期：美国债务风险可能削弱以美元为核心的信用体系，美元作为全球主要储备货币的地位可能进一步侵蚀，进入贬值通道。

美债收益率与美元指数的背离现象及其未来走势将对全球金融市场产生深远影响,投资者需密切关注相关政策动态和经济数据，以做出合理判断。