兴证策略：“健康牛” 以景气为锚作扩散

金麒麟分析师：聚焦景气投资，挖掘潜力主题机会

导语：市场结构逐步摆脱前期极致分化，走向轮动扩散，兴业证券分析师在研报中提出“健康牛”概念，强调以景气为锚作扩散，挖掘潜力主题机会。 一、市场结构转变，景气投资成关键

上周，兴业证券分析师在周报中提出“健康牛”概念，指出结构比节奏重要，经历近期波动后，市场结构或将逐步摆脱前期的极致分化、“一枝独秀”，走向轮动扩散、“多点开花”，分析师认为,市场正在通过轮动扩散寻找机会。

景气投资有效性提升，关注五大方向

分析师认为，后续市场轮动和扩散不应单纯基于“高切低”的视角，而应以景气和产业趋势为锚去作扩散，从而提升胜率,以下是五大重点关注方向：

1. 港股互联网：降息交易叠加AI扩散,仍有较大补涨空间。

2. 创新药：情绪消化已较为充分,BD和商业化驱动重估。

3. 新能源：技术突破与反内卷双轮驱动,提供弹性新方向。

4. 新消费：赔率较高,旺季催化和景气预期提高胜率。

5. 景气周期（有色、化工）：“海外宽松+反内卷+细分成长”多重催化。

风险提示

分析师提醒，投资者需关注经济数据波动、政策宽松低于预期、美联储降息不及预期等风险。

在当前市场环境下，景气投资成为关键，投资者应关注景气度高的行业和主题，挖掘潜力机会，关注风险因素,谨慎投资。