光大期货金融类日报9.11

A股震荡上行,国债期货小幅下跌，贵金属市场表现分化 A股市场整体呈现震荡上行的态势，据Wind数据显示，昨日，Wind全A上涨0.22%，成交额达到2万亿元，各大股指方面，中证1000指数上涨0.06%，中证500指数上涨0.05%，沪深300指数上涨0.21%，上证50指数上涨0.37%，8月以来，A股行情呈现“缩圈”态势，部分题材交易拥挤度较高，短期回调属于正常现象。

分析认为,长期来看，美联储会议表态偏鸽，市场预期年内多次降息，A股同样受益，上海调整住房限购政策、公积金贷款政策和商业住房贷款利率定价机制，扩大潜在购房需求，地产银行板块上涨，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《育儿补贴制度实施方案》标志着育儿补贴制度正式在全国范围内落地，这对于提升居民端收益水平影响较为直接。

在国债市场方面,国债期货收盘时，30年期主力合约下跌0.86%，10年期主力合约下跌0.27%，5年期主力合约下跌0.15%，2年期主力合约下跌0.04%，中国央行开展3040亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，据qeubee统计，今日公开市场有2291亿元逆回购到期，净投放749亿元，DR001加权利率上行1bp至1.43%，DR007加权利率下行0.3bp至1.48%，在央行积极呵护以及政府债发行扰动下降的背景下，9月资金面大幅波动的风险较低，短端债券相对稳定，但随着整治内卷式竞争初见成效，股市偏强运行态势下，长端债券波动加大。

贵金属市场方面,隔夜伦敦现货黄金冲高回落，小幅收涨，现货白银震荡走高，金银比88.5附近，美国8月PPI同比2.6%，低于预期和前值3.3%；剔除食品和能源的核心PPI同比2.8%，低于预期3.5%和前值3.7%，美国8月PPI通胀意外回落，为美联储9月降息增添筹码，美国总统特朗普再次呼吁美联储尽快降息，昨晚黄金表现冲高回落，表现相对偏平静，一方面虽推动降息但降息已然定价，另一方面该数据佐证美通胀水平仍然受控，未有再通胀预期，金价再快速冲高后，市场存畏高表现，也是市场在充分定价9月议息降息的表现，但黄金突破4个多月震荡区间后呈现轧空表现，也使得金价很难跌回原震荡区间，至美联储议息前后走势上具有一定不确定性，但上行逻辑并未打破，白银跟随金价上行，投资者可理解为金银比回归预期下的补涨，维系逢低买入持有的策略。

当前A股市场整体呈现震荡上行态势,国债期货小幅下跌，贵金属市场表现分化，投资者在操作时，应关注市场动态，合理配置资产，把握市场机遇。