2025年8月全球资产表现分析：股市领先，美债利率下行，人民币汇率走强

全球资产脉络分析：多维度解读市场动态

本文根据金麒麟分析师研报，从全球大类资产表现、宏观经济、市场预期、估值和情绪等多个维度，对当前全球资产脉络进行深入分析，旨在帮助投资者把握市场动态,挖掘投资机会。

全球大类资产表现

8月份,全球大类资产表现呈现以下特点：

1. 全球股票表现优于其他资产，涨幅为2.45%。

2. 全球债券涨幅为1.45%,表现略逊于股票。

3. 人民币涨幅为0.97%,表现相对稳定。

4. 大宗商品和美元表现较弱，分别下跌0.77%和2.20%。

宏观经济

1. 美联储情绪指数回落,或将带动美债利率下行。

2. 法国与意大利10年期国债利差收窄,反映市场对两国风险预期的重新平衡。

3. 美股周期性行业/防御性行业与ISM制造业PMI出现分化,资本支出繁荣可能高度集中于少数行业。

4. 全球基金经理环比增加在新兴市场、股票、公用事业、日本以及能源上的配置。

5. 信贷脉冲指数持续走强,或利空美元指数。

6. 纽交所WTI原油投机性期货净头寸降至2012年以来最低水平,反映市场对原油价格走势的谨慎态度。

7. 铜油比持续上行,或继续利好沪深300指数。

8. 2025年7月中旬以来A股行业轮动速度持续回落,市场投资共识集中在TMT领域。

9. 人民币汇率升至2024年11月以来的最高水平，反映中美贸易紧张局势缓和、国内股市回暖以及中国出口的强劲。

10. 2025年以来MSCI全球金矿股ETF大幅跑赢现货黄金,展现了金矿股在当前市场环境中的强劲动能。

市场预期

1. 做多美股七巨头是最拥挤的交易,贸易冲突触发全球衰退是最大的尾部风险。

2. 美股ERP持续为负,反映市场对美股的估值担忧。

3. 市场情绪指数回升,投资者信心逐渐恢复。

估值和情绪

1. 10年国债收益率波动趋势与债券市场情绪密切相关。

2. 长短端利差拉大、收益率曲线陡峭是资金套利的基础,也是债券牛市的基础。

当前全球资产脉络呈现出一定的分化，投资者应关注宏观经济、市场预期、估值和情绪等多方面因素，以把握市场动态，挖掘投资机会，风险提示：美联储货币政策超预期，全球地缘风险加剧,全球贸易冲突加剧。