《2025年8月美国非农数据疲软，美联储降息预期升温》

美国8月非农数据疲软，美联储降息预期升温

2025年9月5日，美国劳工统计局（BLS）发布的8月非农就业数据显示，新增就业人数仅为2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，这一数据使得美联储9月降息的预期进一步升温。 美国劳工统计局（BLS）发布8月非农就业数据，显示新增就业人数仅为2.2万人，大幅低于市场预期的7.5万人，这一数据公布后,市场对美联储9月降息的预期进一步升温。

具体来看，8月非农新增数据低于预期，主要受到建筑业、制造业、商业服务和政府部门就业人数下降的影响，政府部门就业人数下降最为明显，录得-1.6万人,教育和医疗服务业以及休闲酒店业成为主要支撑。

从家庭调查口径数据来看，劳动力市场的供给侧出现反弹，劳动参与率在前期连续三个月下降后，小幅升至62.3%，失业率方面，8月U3失业率升至4.3%，U6失业率升至8.1%,为近两年来高点水平。

此次非农数据发布前，美国就业市场已出现疲软迹象，本周中发布的JOLTS和ADP就业数据均表现疲弱，其中ADP新增就业人数降至5.4万人，美联储理事沃勒在8月28日发言中提到,此次非农基准修订或将每月非农新增数据下修6万个左右。

受此影响，美债2年期收益率在非农数据发布前已现下行，美联储9月降息25BP预期基本确立，本期非农数据发布后，美债2年期收益率再度下行11BP至3.47%附近水平,海外市场开始出现美联储9月降息50BP或连续降息的预期。

美元指数方面，在非农数据发布后，美元指数下行至97.5，英镑和日元贬值压力明显缓解，经济基本面降温压力带动美股小幅调整，其中道指调整0.7%至45300点附近。

总体来看，美国8月非农数据疲软，使得美联储9月降息的预期进一步升温，美联储是否会实施降息，以及降息幅度如何,仍需关注后续经济数据和美联储政策动态。

风险提示：海外政策变化、经济数据波动等因素可能对市场产生较大影响，投资者需密切关注相关风险,做好风险防范。