华安证券给予华鲁恒升“买入”评级：Q3主营产品盈利承压，新材料项目持续推进

华安证券给予华鲁恒升“买入”评级：Q3主营产品盈利承压，新材料项目持续推进

华安证券发布了对华鲁恒升（600426.SH）的研报，给予其“买入”评级，评级理由包括以下几个方面：主营产品价格下行，以量补价彰显业绩韧性；新项目投产对冲检修影响，三季度毛利率稳中有升，评级也提出了几个风险提示：项目建设进度不及预期、原材料价格大幅波动以及新能源材料需求不及预期。

行业背景与公司基本面

作为全球领先的新能源材料企业，华鲁恒升在镍镉、钴、锰等关键铸件领域具有较强的竞争力，近年来，随着全球新能源汽车和储能行业的快速发展，镍镉等新能源材料的需求持续增长，行业竞争加剧、原材料价格波动显著以及政策监管的变化等因素对企业经营环境提出了更高要求。

业绩表现与估值分析

尽管三季度主营产品价格承压，但通过增产和成本控制，华鲁恒升成功保持了业绩韧性，毛利率稳中有升，这表明公司具备较强的盈利能力和抗风险能力，从估值角度来看，华鲁恒升的市盈率（PE）和市净率（PB）均处于合理区间,具备较高的吸引力。

未来发展与风险因素

华鲁恒升近年来加大了新材料项目的投入，尤其是在新能源材料领域的布局，新项目的投产对冲了原有业务线的检修影响，展现了公司在技术创新和市场扩展方面的雄心，项目建设进度尚未完全达标，可能会在短期内继续对业绩产生影响,原材料价格的大幅波动和新能源材料需求不及预期也是公司面临的重要风险。

投资建议

从华安证券的“买入”评级来看，公司在新能源材料领域的长期增长潜力值得关注，尽管当前面临一些短期挑战，但公司通过成本控制和收入增长策略，具备应对风险并实现可持续发展的能力，投资者在进行投资决策时，建议密切关注公司新项目进展、原材料价格波动以及市场需求变化等动态。

华鲁恒升凭借其在新能源材料领域的领先地位和强大的盈利能力，具备较高的投资价值，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎评估风险因素,并做好分散投资和风险控制。