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二级债基金的崛起与未来

近年来,在全球低利率环境的推动下，中国资本市场中的“固收+”赛道持续引人注目，作为这一趋势的核心力量，二级债基金凭借“稳健打底+收益增厚”的独特优势，实现了业绩与规模的双线爆发，成为居民财富配置转型的重要力量。

根据基金三季报数据,全市场二级债基金规模已突破1.3万亿元，较二季度激增近5000亿元，这一增长轨迹表明，二级债基金不仅在市场上占据了重要地位，更是逐渐成为资本市场中不可忽视的稳健配置选择。

“固收+”赛道的优势显现

今年以来,“固收+”产品的收益优势在市场中愈发凸显，截至三季度末，混合债券型二级指数今年以来涨幅达到5.19%，偏债混合型基金指数涨幅更高达6.29%，与之形成鲜明对比的是，同期债券型基金总指数涨幅仅为1.66%，这一业绩分化的背后，是“固收+”策略的精准落地。

在债券市场静态收益率持续走低的背景下,二级债基、偏债混合基金等产品突破了纯债投资的局限，通过多资产配置与多策略运作实现收益增厚，债券资产为组合提供稳定的票息收益基础，而股票、可转债等弹性资产则捕捉市场结构性机会，在控制风险的前提下提升组合整体收益水平，这种攻守兼备的特性在震荡市中尤为珍贵。

二级债基的规模与业绩双线飘红

业绩的亮眼表现直接驱动了资金的持续流入,二级债基规模迎来爆发式增长，Wind数据显示，全市场二级债基（按Wind开放式基金分类）已连续3个季度实现正增长，其中三季度成为规模增长的关键窗口期，单季度规模激增近5000亿元，截至9月30日总规模正式突破1.3万亿元大关，创下历史新高。

从规模增长的趋势来看,二级债基的崛起并非偶然，近年来，随着利率中枢持续下行，传统纯债产品的收益空间不断压缩，而二级债基通过将不超过20%的基金资产投资于股票市场，既保留了债券资产的稳健属性，又获得了权益市场的收益弹性，完美平衡了“风险控制”与“收益增厚”的核心诉求，这种适配中低风险偏好的产品特性，使其成为银行理财、保险资金等机构资金与个人投资者的共同选择。

泓德基金：二级债基的优质代表

以泓德基金旗下的泓德裕康债券为例,该基金三季度净值增长近4%，年内增长超过7%，分别排在同类产品的前30%和前20%，规模环比增长超过30%，交出了一张亮眼的成绩单（数据来源：Wind），泓德裕康债券基金经理刘星洋对当前市场环境和资产配置策略有着清晰的判断：“当前宏观环境和流动性条件利多债券，但在大类资产视角下，高久期债券的投资节奏还需结合股票市场表现来思考。”

在宏观经济层面,流动性保持充裕，政策持续呵护经济复苏，债券市场基础盘稳健，为这类产品的债券部分提供了稳定的收益基础，结构机会方面，短期信用债的优势有望延续，其兼具收益性与流动性的特征，仍是债券组合的核心配置方向，权益市场方面，随着经济复苏动能逐步增强，结构性机会持续涌现，有望为二级债基的权益部分提供收益增厚空间。

二级债基的长期配置价值

尽管二级债基面临较好的市场环境支撑,但市场仍需关注潜在风险，政策落地节奏、宏观经济复苏力度以及海外市场波动等因素，可能引发股债市场的短期调整，对二级债基的组合管理能力提出更高要求，针对四季度的投资策略，刘星洋在基金三季报中明确表示：“在充裕的流动性下市场风险偏好并不低，看好股票大类资产，但需要平衡价值与成长风格，追求合适的风险收益比。”

在产业趋势层面,他看好人工智能、弱美元下周期品等方向的投资机会，债券方面，中期视角下更看好短期限债券的确定性，长期限债券的胜率和赔率尚不清晰，作为二级债基，泓德裕康债券将灵活摆布债券部分久期，保持中性的股票与可转债配置比例，“继续做好大类资产配置，坚守长期价值投资理念，自下而上在长期更具确定性的赛道里寻找优质标的，摒除短期的扰动，均衡配置，为投资者创造价值。”

未来展望：固收+产品的广阔发展空间

展望未来,“固收+”产品仍具备广阔的发展空间，长期配置价值凸显，而在这一赛道的激烈竞争中，基金公司的投研实力与产品布局成为核心竞争力，泓德基金作为坚持长期价值投资理念的资产管理机构，已构建起覆盖全风险等级的固收产品线，为投资者提供了丰富的投资选择。

泓德基金的固收产品矩阵涵盖货币基金、中短债基金、纯债基金、二级债基、偏债混合基金等多种类型，运作方式包括开放式、定期开放、持有期等，能够精准适配不同投资者的风险偏好与持有需求，其拥有专业的信用评级体系和宏观策略团队，能够为固收投资提供强大的研究支持和决策依据，助力投资团队做好大类资产配置和风险控制。

长期扎实的投研积累也换来了亮眼的业绩表现,来自国泰海通证券的数据显示，截至9月末，泓德基金过去1年期、7年期固收类资产超额收益排名均在同类前7%（排名分别为7/165、7/108），凭借良好的投资回报，旗下产品泓德裕泰债券、泓德睿享一年持有期混合屡获五星评级。

在宏观经济平稳运行、流动性合理充裕的背景下，二级债基将持续受益于财富管理转型与市场需求升级，“固收+”赛道的长期发展前景值得期待，而对于基金公司来说，唯有不断强化投研能力、优化产品布局、提升精细化管理水平，才能在激烈的市场竞争中筑牢护城河，为投资者创造持续稳定的价值。

（投资有风险，入市需谨慎。）