光大期货：11月13日金融日报

股债贵金属市场动向解读

2023年12月13日,国内外市场呈现多元化走势，股指、国债和贵金属市场均处于动态平衡之中，以下将从股指、国债和贵金属三个方面，分析近期市场动向及未来展望。

股指市场表现及分析

昨日A股市场呈现震荡下跌态势,全线A指数收盘跌0.38%，成交额1.96万亿元，具体来看，中证1000指数下跌0.72%，中证500指数跌幅0.66%，沪深300指数跌幅0.13%，上证50指数则呈现0.32%的上涨，消费板块表现强劲，成为市场的重点关注对象。

从政策层面来看,《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》提出了“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”“继续扩大内需”“继续深化改革和扩大开放”的三大主线，市场对此反应积极，信心得到提振，科创指数估值处于历史极值位置，市场投资者谨慎追高情绪浓厚。

短期来看,市场关注点可能重新聚焦于三季报发布及重要会议后的基本面表现，A股非金融行业三季报累计营收同比增速为+0.3%，净利润增速为+1.65%，ROE（TTM）为6.5%，显示出财务表现的温和回升，消费板块的强劲表现以及政策支持，可能成为市场的主线驱动力。

国债市场动向及分析

国债期货市场昨日呈现积极走势,30年期、10年期、5年期和2年期主力合约均有不同程度的涨幅，中国央行11月12日开展1955亿元7天期逆回购，中标利率为1.4%，显示出央行对市场资金的支持，公开市场逆回购净投放1300亿元，市场对资金面充裕的预期形成了积极态势。

从经济和政策层面看,地方政府债务调节增以及5000亿元新型政策性金融工具的落地，将为四季度经济增长提供支持，央行降息预期降温，短期内央行降息的必要性较低，股债“跷跷板”效应对债市情绪产生一定影响，市场呈现多空交织格局。

贵金属市场表现及分析

贵金属市场近日受国际经济形势影响显著,伦敦现货金银价格大幅走高，金银比降至78.7水平，美联储12月货币政策准确性的担忧加剧，美联储主席言论再度降温预期，市场避险情绪抬升，黄金保持偏强走势。

白银表现尤为突出,金银比迅速回归市场关注点，反映市场对白银向上弹性的看好，铂钯市场也未显著高估，随着国内铂钯期货即将上市，铂钯价格可能继续受提振，黄金的反弹持续性仍需观察，投资者应谨慎布局，避免过度追高。

市场总结与展望

当前市场呈现股指、国债和贵金属多元化走势，投资者需关注以下关键点：

1. 股指市场：消费板块成为主线驱动力，科创板高估背景下谨慎追高，短期关注三季报及政策导向。
2. 国债市场：央行政策支持明显，短期内资金面积极，但股债“跷跷板”效应仍需警惕，债市可能延续震荡格局。
3. 贵金属市场：黄金避险情绪支撑价格，但白银表现亮眼，金银比快速回归需密切关注，铂钯市场或随期受提振。

总体来看,市场将继续以基本面为主导，投资者应根据自身风险偏好，合理配置资产，避免盲目跟风，密切关注国际经济形势及政策动向，将为投资决策提供重要参考。