光大期货：11月12日金融日报

股指、国债与贵金属市场周报：政策利好与市场情绪的双重影响

股市、债市和贵金属市场均呈现出复杂的走势，受到政策、经济数据和市场情绪等多重因素的影响,以下是本周各市场的主要动态及分析：

股指市场：政策利好提振市场情绪，结构性行情持续

A股市场在本周表现出震荡下跌的特征，整体指数普遍走软，Wind全A指数下跌0.51%，成交额2.01万亿元，显示市场交易活跃度较高，中证1000指数、中证500指数、沪深300指数和上证50指数分别下跌0.3%、0.71%、0.91%和0.63%,表明大盘及细分板块普遍承压。

市场情绪在政策利好影响下有所提振，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报释放后，强调了科技创新、扩大内需和深化改革等关键领域，这些内容符合市场预期，提振了投资者信心,国内资本对标国际市场的策略也为科技股提供了估值修正的契机。

短期来看，市场可能会重新关注基本面因素，A股非金融行业三季报显示，累计营收和归母净利润同比增速均有所回升，ROE（TTM）为6.5%，处于低位震荡区间，随着三季报数据的释放,市场可能会更多地关注企业盈利能力和行业前景。

国债市场：央行政策支持与资金面改善，市场呈现震荡格局

国债期货市场在本周表现稳定，10年期、30年期、5年期和2年期主力合约基本持稳，尽管存在一些市场情绪波动,整体债市仍然呈现出利好氛围。

中国央行在11月11日开展4038亿元7天期逆回购，中标利率为1.4%，显示央行对市场资金的支持力度依然坚定，据统计，公开市场有1175亿元逆回购到期，实现净投放2863亿元，DR001和DR007的3BP和1BP上行至1.51%,表明市场资金面有所改善。

从政策方面看，地方政府债务调节和5000亿元新型政策性金融工具的落地将进一步支撑市场预期，尽管“跷跷板”效应对债市情绪产生一定影响，但整体来看,债市仍有利好基础。

贵金属市场：黄金价格波动与地缘政治因素影响显著

贵金属市场在本周受多重因素影响，伦敦现货黄金和银价格在近期经历了震荡，但整体呈现出一定的支撑位，美国ADP就业数据的释放提振了美联储降息预期，推动了黄金价格的反弹，市场对地缘政治风险的担忧以及国内黄金新政引发的市场热议,仍对黄金需求产生了抑制作用。

从供求角度来看，黄金首饰需求可能在短期内受到抑制，但黄金本轮反弹的持续性仍需观察，铂钯市场则因即将上市的国内期货,可能会在短期内对价格形成支撑。

总结与展望

本周股指、国债和贵金属市场均受到政策、经济数据和市场情绪等多重因素的影响，尽管存在一些波动，但政策利好背景下，市场情绪逐步提振，预计未来结构化行情仍将延续，投资者需关注三季报数据、央行政策动向以及国际经济形势的变化,以更好地把握市场机会和风险。