金价暂守4000美元关口 或将延续震荡整理格局

停摆与政策分歧推动金价波动

根据新华财经报道，国际现货黄金价格在上周维持每盎司4000美元关口窄幅震荡，周收盘小幅下跌，但K线呈现阳线，短期止跌迹象初现,市场参与者对美联储12月降息预期的变化以及美国政府停摆对经济数据的影响采取谨慎态度。

经济数据信号混乱

美国联邦政府停摆已超过40天，关键官方经济数据延迟发布，投资者不得不依赖私营部门的数据来评估美国经济状况,上周的私营部门数据并未给出清晰信号：

• 制造业PMI：ISM制造业PMI连续第八个月萎缩，从9月的49.1降至48.7,显示制造业活动持续疲软。
• 就业市场：尽管ADP就业报告显示10月私营部门新增就业4.2万人，服务业PMI则升至52.4，但企业10月裁员人数超过15万人,创下20多年同期最高水平。
• 消费者信心：高物价和政府停摆加剧了人们对个人财务状况的担忧,11月初消费者信心降至逾三年最低水平。

尽管经济信号不一，但市场普遍认为美国劳动力市场继续降温，投资者降低了对美联储12月“按兵不动”的预期，导致美元承压下跌，黄金价格暂时企稳在4000美元/盎司一线。

美联储官员观点分歧明显

美联储内部关于12月是否降息的争论愈发激烈，理事米兰主张通过多次降息回归中性利率水平，而理事库克则强调在就业与通胀之间的风险平衡，旧金山联储主席戴利认为降息是防范劳动力市场恶化的“保险”措施，而芝加哥联储主席古尔斯比则对进一步降息持谨慎态度,认为通胀数据缺失导致难以判断物价走势。

克利夫兰联储主席哈马克倾向维持观望，认为当前利率已接近中性水平，纽约联储主席威廉姆斯则认为当前数据比中性利率估计更具指导意义，美联储副主席杰斐逊表示当前利率已接近“中性”水平,未来降息需谨慎推进。

关税政策的影响

美国政府关税政策的不确定性也对市场情绪造成了压力，总统特朗普援引《国际紧急经济权力法》实施大规模关税的合法性正在美国最高法院审理，多数法官质疑征税权是否属于总统的职权，若政府败诉,将面临退还巨额关税的压力。

特朗普首次承认关税成本可能由消费者承担，若听证会不利，他可能启动“B计划”,但表示不会在最高法院审理期间宣布新关税。

市场情绪谨慎

短线金价仍偏向下行，技术分析显示金价短期阻力位于4030-4060美元/盎司区域，关键阻力位于4080-4100美元/盎司区域，支撑位位于3950-3900美元/盎司区域，关键支撑位于3850-3750美元/盎司区域。

国内黄金市场沪金主连（AU2512）和沪银主连（AG2512）的技术面也显示短期震荡格局,投资者需密切关注关键阻力和支撑位。

美国政府停摆延宕和美联储政策分歧将继续推动国际黄金市场的波动，若美联储在12月强调劳动力市场疲软、通胀下行，市场将进一步押注年内降息，金价有望短期上涨；反之，若倾向维持利率不动，美元或重新走强,金价将维持震荡格局。

投资者需密切关注美国政府停摆进展、美联储货币政策走向以及国际黄金市场技术面动向,谨慎应对当前市场波动。