基金经理操作现分化！“科技牛”谁在乐观，谁在谨慎？

牛市中的加仓与谨慎

三季度的科技股牛市为公募基金权益投资带来了显著的动态，整体来看，公募基金在权益类资产上呈现明显的加仓趋势，尤其是TMT、电力设备等板块成为投资者的主要配置方向，这种趋势不仅推动了市场行情的上涨,也反映出基金经理对科技行业前景的乐观态度。

主动权益基金的策略分化
在科技股牛市中，主动权益基金的操作展现出鲜明的分化，有些基金产品大胆加仓，力求跟上牛市的节奏，例如华夏磐益一年定开混合、永赢惠泽一年等基金将股票仓位维持在九成以上，并通过配置高弹性个股如海光信息、中芯科技等，实现了显著的投资收益，也有基金产品在获得一定盈利后采取谨慎策略，调整仓位并降低集中度，例如华商润丰从九成仓位降至五成,锁定前期收益。

风险偏好提升与集中度变化
三季度公募基金的风险偏好整体提升，基金经理对科技股的配置更加集中，数据显示，截至三季度末，混合型开放式基金和股票型开放式基金的持股集中度分别提升了2.1个百分点和0.94个百分点，均达到56.81%和57.72%，这一集中度的提升表明市场观点趋同,投资者对科技行业的信心增强。

行业配置与市场风格变化
从行业配置来看，TMT板块持续获得资金增持，电力设备及新能源与有色金属行业表现突出，成长风格偏好与主动权益基金的市值偏好同步抬升，而价值风格则显著回落,这种风格分化反映出市场对高成长与高估值科技股的偏好。

分基金公司表现显著
在基金公司层面，27家基金公司旗下产品的股票仓位平均超过九成，其中安联基金、朱雀基金、富达基金等公司的仓位更是超过九十四%，占据了管理总资产的绝对主导地位，这些基金公司通过集中配置高弹性个股和行业,展现了强劲的投资能力。

基金经理的策略选择
部分基金经理在牛市中表现出较高的灵活性和远见，万家新机遇价值驱动基金经理在二季度末仅持有22%股票仓位，但在三季度随着市场行情的改善，积极调整策略，逐步配置高防御性和科技制造公司，仓位提升至九十三%，实现了显著的投资收益，也有一些基金经理选择谨慎配置，避免高估值风险,例如华商元亨基金等在取得一定收益后大幅降仓。

市场表现与未来展望
科技股牛市的持续行情为公募基金带来了丰厚的收益，但也伴随着风险，部分基金选择在高位降仓以锁定收益，而其他基金则通过灵活的配置策略，在牛市中抓住机会，随着市场分化加剧，基金经理可能会进一步优化组合,寻找风格转变的机会。

总体来看，三季度的公募基金权益投资展现出明显的活跃与策略差异，市场的集中度提升、行业配置优化以及基金经理的灵活操作，都反映出对科技行业前景的积极看法，公募基金在权益投资领域的表现,将继续受到市场行情和基金经理策略的共同影响。