十大机构看后市：“转型牛”升势远未结束 2026年A股高度有望超出共识 春季行情或提前启动主要仍以成长为主

A股市场展望：多元观点下的行业机遇与未来方向

各大券商纷纷发布了对A股市场的展望,涵盖了市场环境、行业配置、投资机会以及未来发展方向等多个方面，以下是对这些观点的整理与总结，供投资者参考：

市场环境与大趋势

• “转型牛”的延续性
  国泰海通等机构认为，中国股市的“转型牛”升势远未结束，2026年市场高度有望超出共识，当前市场的底层逻辑正在发生转换，包括对外自信的增强、对内经济稳定的保障以及人民币资产的回升等因素，这些都将推动股市进入估值修复与扩张周期。

• 科技与周期的共振
  城镇化拉动增长已成为过去，改革和转型成为新的风口，科技、新能源、制造业等领域的发展将成为市场的主线，尤其是全球产业链的深度融合和国内反内卷的修复将为这些板块提供更大的发展空间。

• 黄金周期的加速
  美联储降息预期与全球流动性的改善将继续支撑黄金中长期逻辑，国内政策对黄金资产的支持也在增强，黄金投资机会值得关注。

行业配置与板块机会

• 科技类与新能源的主线
  科技成长与全球产业链延伸是当前和未来市场的核心动力，AI产业链、半导体、锂电、光伏等领域都存在较大的投资机会，尤其是AI硬件和新能源的高增长潜力。

• 周期消费与反内卷的拐点
  周期消费板块在反内卷政策的推动下，具备较大的上涨空间，有色金属、化工、钢铁、建材等传统周期行业，以及新消费领域的个性化服务和即时消费品种，都将成为投资者的关注点。

• 金融与红利资产的回归
  金融板块在经济企稳与资产管理需求增加的背景下，仍具备较大吸引力，券商、保险、银行等金融类资产，以及稳定型红利资产，都是投资者可以考虑的配置方向。

各券商观点总结

• 广发证券：行业位置与未来展望
  广发策略认为，当前市场的行业位置处于“位置→展望→坐标→高频跟踪”的框架下，右侧行业（如AI、存储、端侧、医药研发等）和左侧行业（如储能、风电、部分新消费）都有明确的景气方向。

• 国泰海通：“转型牛”的远景
  国泰海通强调，中国股市的“转型牛”将延续至2026年，市场高度有望超出共识，科技与非科技板块都有机会，从杠铃策略转向质量策略是未来市场的重要方向。

• 城镇化拉动增长已是过去，改革和转型是最大的风口。
  牛市的三大动力包括无风险收益下沉、资本市场改革以及中国转型发展的确定性提高，这些因素将推动市场进入估值修复与扩张周期。

• 盈利总量稳定与居民资金流入
  2026年A股盈利将逐步修复，非金融行业增速将恢复至10%左右，居民资金的流入与“十五五”规划的政策支持将决定市场的斜率与节奏。

未来市场展望

• 牛市的第三年：时间重于空间
  当前市场处于长期牛市的起点，基本面预期、政策支持和居民资金流入将是市场的核心驱动力，牛市的纵深将随着时间的推移而进一步增强。

• 行业主线与风格切换
  科技与周期的双线主线将在短期内进行阶段性再平衡，科技类板块（如AI、半导体、新能源）因全球产业链的推动和技术突破，仍将保持占优；周期类板块（如有色、化工、钢铁）则在反内卷政策的加码下，逐步展现出强劲的业绩改善能力。

• 跨境资本的回流与中国制造的全球竞争优势
  中美利差的收敛将加速跨境资本的回流，A股将受益于全球流动性环境的改善，中国制造业的全球竞争优势正在被进一步夯实，这将成为市场的重要推动力。

投资建议

• 科技与新能源：全球产业链的深度参与
  关注AI硬件、半导体、锂电、光伏等领域的投资机会，这些板块具有较强的中长期增长潜力。

• 周期消费与反内卷：结构性机会
  有色金属、化工、钢铁、建材等传统周期行业，以及新消费领域的个性化服务和即时消费品种，都将在反内卷政策的推动下获得更多发展空间。

• 金融与红利资产：经济企稳与资产管理需求的驱动
  券商、保险、银行等金融类资产，以及稳定型红利资产，仍是投资者可以考虑的配置方向。

• 黄金与多元化配置
  美联储降息预期与全球流动性的改善将支撑黄金中长期逻辑，多元化配置（如科技、新能源、周期消费等）将帮助投资者分散风险，抓住不同板块的增长机会。