国家外汇管理局：10月末我国外汇储备规模为33433亿美元

康耐特光学评级亮点及行业分析

国信证券发布了一份关于康耐特光学（02276）的研报，给予该股“优于大市”的评级，报告指出，康耐特光学凭借其在传统镜片业务及XR（增强现实）眼镜领域的强劲表现，具备较强的增长潜力,以下是国信证券报告的主要观点和分析：

公司业务与优势

康耐特光学是全球领先的光学镜片提供商，主要服务于下游镜片品牌（ODM模式）和终端市场（自有品牌），公司近年来通过标准化和定制化光学镜片的研发与销售,持续保持行业领先地位。

2021-2024年，康耐特光学的收入复合年增长率（CAGR）为15%，利润复合增速达到33%，显示出公司在行业中的强劲竞争力，公司积极拓展智能眼镜市场，2025年已实现了收入确认,进一步拓展了其业务版图。

值得注意的是，康耐特光学在技术研发方面具有显著优势，2024年，公司在全球树脂镜片市场排名销量第二、销额第五，是全球少数具备1.74高折射率镜片量产能力的厂商，公司能够提供柔性化小批量服务,这为其在高端镜片市场中赢得了竞争优势。

镜片行业：传统与智能眼镜的双轮驱动

镜片行业作为一个传统但高度分散的行业，近年来迎来了新的发展机遇，2024年，全球镜片行业零售额预计为543亿美元（出厂销额口径约为62亿美元），2019-2024年全球和国内的零售额复合增速约为4.7%和5.0%，行业格局呈现出明显分散特征,仅有少数几家企业通过差异化产品和资本市场表现出色。

在传统镜片市场中，依视路、陆逊梯卡等企业凭借品牌矩阵和资本市场表现亮眼，已成为行业龙头，智能眼镜的崛起为行业注入了新的活力，2024年，全球AI眼镜销量约为283万副，渗透率仅为0.2%，但随着技术进步和消费升级，AI眼镜的渗透率有望在未来五年提升至10%，对应销量可达到约1.6亿副。

AI眼镜的快速发展带来了新的技术要求，由于AI眼镜需要集成AR显示功能，镜片的轻薄度和光学性能需求更高，且需适配不同的AR显示方案，镜片制造商需要在技术研发、客户服务等方面加大投入,才能抢占市场主导地位。

康耐特光学：XR眼镜领域的领先玩家

康耐特光学在XR眼镜领域具有显著优势，作为全球少数具备1.74高折射率镜片量产能力的厂商，公司在XR眼镜镜片领域率先切入，2025年，公司与国内外多家头部企业合作，为阿里发布的夸克AI眼镜提供了独家镜片供应,展现了其在XR眼镜领域的强大实力。

凭借技术优势和高性价比，康耐特光学有望在AI眼镜放量背景下获取更高的市场份额，公司在XR眼镜镜片领域的领先地位，不仅为其带来了新的增长点,也为其未来发展奠定了坚实基础。

行业前景与投资建议

镜片行业的未来发展将呈现传统与智能两极共振的格局，传统镜片市场规模稳步增长，而智能眼镜市场则迎来爆发式增长，康耐特光学凭借其在传统镜片业务和XR眼镜领域的强大优势,正处于行业变革的关键节点。

从估值角度来看，国信证券通过多维度估值模型，给出了康耐特光学的合理估值范围为56.22-61.84元人民币和61.78-67.96港币，这一估值范围既反映了公司当前的市场价值,也体现了其未来增长潜力。

康耐特光学凭借其强大的研发能力、技术优势和市场地位，在镜片行业中处于领先位置，随着传统镜片市场的稳步增长和智能眼镜市场的蓬勃发展，公司未来具备双重增长动力，国信证券的“优于大市”评级充分认可了康耐特光学的竞争优势和发展前景，投资者有理由关注该股的后续表现,尤其是其在XR眼镜领域的进一步突破。

（本文以国信证券研报内容为基础，仅供参考，投资者在做决定前应结合自身风险承受能力和专业建议。）