上海临港(600848)：产业生态集成运营 厚积薄发价值渐显

公司发布2025年三季报及三季度主要经营数据

公司发布了2025年第三季度的财务报告及相关经营数据,显示公司在经营表现和产业生态建设方面均取得了显著进展，以下是主要内容概述：

主要经营数据亮点

• 营业总收入与同比变化：2025年前三季度，公司实现营业总收入38.0亿元，同比下降7.9%，尽管总收入出现了同比下降，但公司通过优化经营结构和成本管理，仍然实现了盈利能力的提升。

• 利润总额与净利润增长：公司实现利润总额18.2亿元，同比增长49.3%；归母净利润11.0亿元，同比增长74.6%，这表明公司在盈利能力方面取得了显著进展，尤其是在净利润增长方面表现尤为突出。

• 租金收入表现：截至2025年9月30日，公司产业园在租总面积约278.8万平方米，2025年前三季度累计租金总收入22.2亿元，较2024年同期增长13.3%，单位租金年化约为88.5元/平方米/月，显示出租金收入的稳步增长。

• 产业投资与生态建设：公司积极布局前沿产业，通过“基金+直投”和“基金+基地”模式，推动了对多家知名企业的产业投资，2025年10月17日，临港浦江国际科技城举办了“园区半导体产业调研”，全面展现了公司在半导体产业链的布局优势。

经营业绩与产业生态优势

公司在产业生态建设方面表现突出,通过优化“基金+直投”策略，打通了“科创-投资”链路，累计推动了对字节跳动、江波龙、壁仞科技等多家知名企业的产业投资，通过深化“基金+基地”模式，公司以“上海临港策源创业投资基金”为核心平台，进一步加强了对前沿技术的布局和培育。

公司在园区生态集成运营方面也取得了显著成果,2025年三季度，漕河泾科技绿洲康桥园区通过参与临港创新产业园REIT的首次扩募完成出表，进一步促进了公司利润总额的增长。

分红回馈与股东关怀

公司近年来积极回馈股东,分红派息比例始终保持在较高水平，2022年-2024年的现金派息比例分别为50.0%、47.6%、46.0%，三年平均现金派息比例约为47.9%，根据当前股价和未来预测业绩的股息率水平，公司的分红回馈具有较强的吸引力。

盈利预测与估值分析

基于前三季度的显著业绩提升,分析师对公司2025-2027年的归母净利润预测上调为13.0/13.5/14.2亿元（原预测为11.3/11.8/12.4亿元），当前股价对应的2025-2027年PE倍率分别为22/21/20倍，显示出较强的估值吸引力，综合来看，公司在产业生态优势、经营稳健发展和分红回馈方面表现突出，维持“买入”评级。

主要风险提示

尽管公司前景广阔,但仍存在以下风险：项目销售不及预期、园区出租不及预期以及产业投资亏损超出预期，投资者需结合自身风险偏好进行综合评估。

公司2025年前三季度的经营表现和产业生态建设均取得了显著进展,尤其是在盈利能力和分红回馈方面表现突出，公司在产业生态布局和经营业绩增长方面仍具较强潜力，值得投资者关注。