深圳国资首单并购重组来了

深圳并购重组“三年行动”启动：沙河股份晶华电子资产重组案例引发市场关注

深圳市发布了《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，标志着深圳并购重组“三年行动”正式启动，作为政策实施的首个重大案例，沙河股份（000014.SZ）拟以现金方式购买深业鹏基持有的晶华电子70%股权，引发市场广泛关注。

政策背景与市场信号

10月22日,深圳市发布了《行动方案》，明确提出要加快国有企业的战略性重组和专业化整合，提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业的估值包容度，推动国资在新兴产业的前瞻性布局，该政策旨在通过并购重组激活深圳资本市场的并购活力，计划到2027年底累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，培育20家千亿级市值企业，形成万亿级“20+8”产业基金群。

此次沙河股份与晶华电子的合作,预计将成为《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组案例，尽管公告称最终能否达成合作并签署正式协议尚存在不确定性，但该公告距离政策发布仅8天，对于激活深圳并购市场具有重要的信号意义。

双方公司概况

晶华电子： 成立于1987年，专注于物联网领域的智能显示控制器、液晶显示器件等产品研发、生产和销售，产品应用于智能家居、工业控制、智能车载、智慧医疗等场景，晶华电子曾多次尝试在创业板上市，2023年6月获得深交所受理，计划募集资金5.31亿元用于多个项目，但在2024年3月主动撤回IPO申请，终止上市进程。

沙河股份： 主营业务为房地产开发和物业管理，是深业沙河（集团）有限公司的控股股东，深业沙河集团由深业集团有限公司持股90%，最终实际控制人为深圳市国资委，沙河股份作为房地产行业的“链主企业”，此次并购重组有助于其在房地产行业深度调整背景下进行多元化布局，寻找新的利润增长点。

市场分析与行业前景

晶华电子的核心业务领域为液晶显示领域,受益于AI技术与终端设备的快速增长，行业景气度持续攀升，据TrendForce集邦咨询预期，中国市场的OLED显示器出货占比有望从2024年的14%增至2025年的21%。《行动方案》明确提出支持企业在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业开展并购重组，推动重点产业集群能级提升。

政策影响与未来展望

此次资产重组不仅具有重要的市场意义,更是《行动方案》落地的重要标志，分析人士认为，双方同源都具有国资背景，有助于提升交易效率，加速审批流程，为交易落地扫清障碍，截至目前，最终能否达成合作并签署正式协议尚存在不确定性。

随着《行动方案》的实施，预计将有更多“链主”企业和龙头上市公司在战略性新兴产业领域开展上下游并购重组，进一步激活深圳资本市场的并购活力，为相关企业提供重要的资产重组和多元化发展机会。

财务与股权数据

根据公开资料,晶华电子在2020至2022年期间，营业收入从2.64亿元增长至5.21亿元，净利润从2009.79万元增至5934.3万元，实现了近3倍的增长，2023年上半年，晶华电子营业收入为1.95亿元，净利润为1072.35万元，从交易对方来看，沙河实业股份有限公司则是一家深圳国资背景的房地产开发企业，控股股东深业沙河（集团）有限公司持股34.02%，深业沙河集团由深业集团有限公司持股90%，最终实际控制人为深圳市国资委。

此次交易的成功落地,不仅有助于沙河股份实现业务多元化升级，也将为晶华电子的业务扩展提供重要的资本支持和资源整合优势。