瑞银：中国海洋石油第三季净利润符预期 维持目标价26.5港元

中国海洋石油表现受多重因素影响，瑞银维持"买入"评级，根据瑞银最新研报，中国海洋石油（以下简称"海洋石油"或"公司"）2023年首三季度净利润同比下降12.6%至1,020亿元人民币，平均每季度净利润为324亿元，同比和按季度分别下降12.2%和1.6%，符合瑞银预期，首三季度油气产量同比增长6.7%至5.783亿桶油当量，其中天然气产量同比增长11.6%；首三季度及第三季度油气平均售价分别同比下降13.6%和12.8%，跌幅略小于布伦特原油价格下降幅度，天然气价格保持稳定，首三季度及第三季度分别同比上涨1%和0.6%，瑞银维持"买入"评级，目标价26.5港元。

公司盈利能力受到压力，首三季度净利润同比下降12.6%，主要由于油气平均售价下降，尤其是布伦特原油价格暴跌，公司油气平均售价下降幅度略小于布伦特原油价格，显示出公司价格回收能力较强，天然气价格保持稳定并有所上涨,为公司盈利提供了一定支撑。

公司产量表现稳健，首三季度油气产量同比增长6.7%至5.783亿桶油当量，天然气产量同比增长11.6%，表明公司在高投入、高增长的前期投入正在逐步转化为产量提升，特别是天然气产量的快速增长,为公司未来的盈利提供了支撑。

公司成本控制能力值得肯定，公司首三季度及第三季度每桶油气成本均维持稳定在27.35美元，显示出公司在高成本环境下仍能保持成本稳定,为盈利提供了有力支撑。

瑞银维持"买入"评级和目标价26.5港元，认为公司具备进一步增长的潜力，尽管当前盈利面临压力，但公司在产量增长和成本控制方面表现良好，具备应对市场波动的能力，瑞银认为，随着市场环境逐渐改善,公司有望在未来的业绩中展现更强的表现。

总体来看，中国海洋石油在面临油价下行压力的情况下，仍能保持稳健的盈利能力，并通过产量增长和成本控制为股东创造价值，瑞银维持"买入"评级,认为公司具有较高的投资价值。