通胀放缓助欧央行领跑降息周期 Insight称经济初显复苏萌芽

欧洲央行降息政策调整及对全球经济的影响

景顺投资高级策略师Jill Hirzel在研究报告中指出，随着全球通胀环境的持续趋缓，欧洲央行已于其他主要央行中更早启动降息进程，这一政策调整初见成效，欧元区经济表现显现出逐步加速的迹象，即使其他地区的增长动能趋弱,这一观点在报告中被强调。

Hirzel认为，欧洲央行目前已进入“中性立场舒适区”，维持现有利率水平成最优解，她指出，欧元汇率走强对输入性通胀压力构成了有效抑制，近期调整货币政策立场的必要性极低，欧洲央行在最近的货币政策会议上如预期维持三大基准利率不变，并将存款机制利率继续锚定在3.75%的周期高位，市场显示,交易员对欧洲央行在2024年将实施的降息次数的预期已从5次降低至3次。

欧洲央行政策调整的背景与意义

全球通胀环境的转冷为欧洲央行调整货币政策提供了契机，在美联储等传统通胀观察者（TAU）的政策转向以及全球经济增速放缓的背景下，欧洲央行能够更早地采取降息措施,体现了其在货币政策操作上具有前瞻性和灵活性。

欧元汇率的走强不仅有助于缓解输入性通胀压力，同时也为欧洲经济的稳定增长提供了支持，欧元区经济数据显示，尽管全球经济复苏面临挑战，但欧元区的增长态势相对较好,增长动能的恢复为欧洲央行的政策调整提供了合理依据。

Hirzel强调，欧洲央行当前的货币政策立场具有较高的稳定性和可持续性，这种稳健的政策导向有助于维护市场信心,促进经济的平稳过渡。

欧洲央行政策调整的成效与影响

欧洲央行近期的政策调整已初见成效，欧元区经济数据显示，尽管其他地区经济增长动能趋弱，但欧元区的增长态势依然稳健，增长趋势呈现出逐步加速的迹象,这种内生增长的改善为欧洲经济的可持续发展奠定了基础。

从市场反应来看，利率衍生品市场显示，交易员对欧洲央行2024年降息次数的预期已显著下调，市场对欧洲央行政策的预期调整为欧洲央行的政策操作提供了更大的空间,显示出市场对欧洲央行政策的信任和支持。

欧洲央行的政策调整也对全球经济环境产生了积极影响，通过推动欧元区经济增长，欧洲央行为全球经济复苏提供了新的动力,欧洲央行的政策稳定性也为其他主要央行的政策操作提供了参考。

欧洲央行政策调整与其他主要央行的对比

与其他主要央行相比，欧洲央行在政策调整上展现出更高的灵活性和前瞻性，美联储等传统通胀观察者在通胀转冷背景下仍保持鹰派政策，而欧洲央行则能够更早地采取鸽巢政策,降低利率水平以刺激经济增长。

这种差异反映了欧洲央行在货币政策操作上对国内经济环境的深刻理解和精准把控,欧洲央行的政策调整充分体现了其在全球货币政策体系中的独特地位和作用。

欧洲央行政策的可持续性

欧洲央行当前的货币政策立场具有较高的稳定性和可持续性，存款机制利率的持续锚定为市场提供了政策预期的稳定性,有助于维护金融市场的稳定和健康发展。

欧洲央行将继续根据国内外经济环境的变化灵活调整货币政策，预计欧洲央行将在保持利率水平成最优解的基础上,根据经济数据和市场预期进一步调整政策。

欧洲央行在通胀转冷的背景下采取的降息政策调整，展现了其在全球货币政策体系中的独特优势，这种政策调整不仅有助于维护欧洲经济的稳定增长，也为全球经济复苏提供了重要支持，欧洲央行将继续在全球货币政策格局中发挥重要作用,为全球经济的稳定与发展作出贡献。