这只“ST”股获多只公募青睐！什么原因？

公募基金对ST股的青睐：从严格筛选到新消费重仓的投资机遇

在资本市场中,ST股长期以来一直被视为高风险的投资标的，近年来，随着监管政策的加强和市场环境的变化，公募基金对ST股的态度似乎发生了微妙的转变，特别是在新消费领域，多支公募基金将重仓位置投向一些曾被“警示”的ST股，展现出对这些股票的乐观预期，以下将从多个维度分析这一现象，探讨其背后的驱动因素以及未来的投资价值。

ST股的表现：从风险标签到业绩爆发

ST华通的表现无疑是最近最具话题性的案例,这只曾因虚假记载被监管打上风险警示的公司，在2023年凭借海外市场成功的《无尽冬日》手游，实现了业绩的爆发性增长，截至2023年第三季度，ST华通的总营收突破170亿元，同比增长85.50%，净利润达到26.56亿元，同比增长129.33%，该股在一年内的涨幅高达265.18%，仅在三季度内就实现了翻倍，市值已达到1394亿元。

ST松发和ST逸飞等其他ST股也获得了公募基金的青睐，这些公司虽然在过去的业绩中存在波动，但在新一轮的行业周期中展现出新的增长潜力。ST松发凭借其在船舶建造领域的技术优势和国际化布局，成为博时主题基金的重仓股；而ST逸飞凭借其在精密激光加工智能装备领域的技术领先，赢得了格林碳中和主题基金的投资。

这些ST股的表现表明,虽然公司曾因监管问题被标记为高风险，但在新的市场环境下，这些公司凭借其强大的核心竞争力和增长潜力，重新赢得了市场的关注。

公募基金的投资逻辑：严格筛选与新消费布局

公募基金对ST股的投资并非凭空而来,而是经过严格的筛选和审核流程，华南某公募基金的选股逻辑揭示了这一点：基金首先会细化股票池，设置基础股票库、备选股票库、核心股票库及风险股票库等不同层级，对于部分基金产品，会根据风格和控制要求设立风格股票库与禁止投资库，个股要进入可投资范围，需要经历多轮筛选和逐步淘汰的严格流程。

在这一流程中,基本面和流动性是两个核心考量因素，从备选股票库升级至核心股票库是关键的一环，研究员需要撰写深度报告，并经过研究部门负责人和投研联合评审会议的审核，才能让个股具备进入核心库的资格，对于ST股而言，这一门槛更高。*ST松发的三季度净利润同比增长1614.08%，展现出强劲的盈利能力，成为公募基金的投资目标。

除了基本面,流动性也是重要考量因素，公募基金需要确保投资标的具备足够的流动性，以便在必要时进行调整，在新消费领域，尤其是游戏等细分领域，流动性往往较低，但这些领域的高增长潜力和长期前景却能吸引公募基金的关注。

新消费趋势下的重仓布局

在新消费领域,公募基金对游戏、IP衍生品等细分领域的关注日益密切，永赢基金的包恺基金经理指出，传统消费的复苏表现谨慎，但高景气细分领域如游戏、IP衍生品、宠物等仍是投资重点，方正富邦的汤戈也强调，双十一将进一步提升资本市场对消费方向的关注。

游戏行业的表现尤为突出,中证游戏板块2023年年内涨幅超过四成，自四月初地位以来反弹涨约50%，华夏基金认为，游戏行业正处于政策红利释放、技术革新加速、市场空间扩张的三重机遇叠加期，即将到来的三季度报表不仅是检验行业景气度的试金石，更将为板块后续走势提供强有力的业绩支撑。

ST华通的成功并非偶然,而是新消费趋势转变中的一个典型案例，点点互动的《无尽冬日》不仅在海外市场取得了成功，推动了公司整体业绩的爆发，同时也为其转型升级提供了新的增长点。

ST股的长期价值与风险

尽管ST股近年来表现强劲,但其高风险属性依然存在，监管政策的严格、市场环境的不确定性以及行业周期的波动都可能对这些股票构成压力，公募基金对ST股的投资虽然表现出乐观态度，但仍需关注以下风险：

1. 监管风险：ST股的历史问题可能再次成为市场关注点，监管政策的变动可能对股价产生重大影响。

2. 行业波动：新消费领域虽然具有高增长潜力，但也面临政策、技术和市场竞争的多重风险。

3. 流动性风险：ST股的流动性通常较低，一旦市场流动性出现问题，可能对股价造成较大冲击。

从长期来看,随着全球经济复苏和消费升级趋势的推进，新消费领域的增长空间依然广阔，ST股作为一些优质企业转型的重要标的，有望在这一周期中继续发挥重要作用。

公募基金对ST股的重仓布局,反映了市场对这些股票潜在价值的认可，尽管ST股的高风险属性依然存在，但在新消费趋势和行业周期的推动下，这些股票展现出强劲的复苏活力，公募基金将继续关注这些股票的基本面和行业前景，同时也将密切关注市场动向和政策变化，投资者在投资这些股票时，需谨慎评估其风险和回报比例，结合自身投资目标做出决策。