科德教育:《苏州科德教育科技股份有限公司章程》修订对照表(2025年10月）

业绩承压但细分行业龙头稳固

民生证券对中天火箭（003009.SZ，以下简称“中天火箭”或“公司”）发布了研报，给予其“推荐”评级，研报对公司2025年三季度的业绩进行了详细分析，并提出了未来发展的潜力和风险因素,本文将从多个维度深入解析民生证券的评级理由及相关背景。

评级理由：业绩阶段性承压，细分行业龙头地位稳固

1. 子公司表现不及预期，业绩承压
   民生证券指出，子公司未能达到预期的业绩水平，导致前三季度整体业绩出现阶段性承压，尽管毛利率在前三季度有所提升，但整体业绩受子公司表现拖累,呈现出一定的下滑趋势。

2. 营收减少与费用率增长、减值损失的影响
   研报称，公司前三季度营收减少，部分原因是费用率增长，减值损失也对利润率产生了不利影响,进一步拖累了公司的业绩表现。

3. 技术延伸拓展多品类产品，细分行业龙头地位稳固
   在技术研发和产品拓展方面，公司展现出强大的动力，通过技术延伸，公司成功拓展了多品类产品，进一步巩固了其在细分行业中的龙头地位,这种多元化发展战略为公司未来的增长提供了坚实基础。

风险提示：需关注多重潜在因素

在给予“推荐”评级的同时,民生证券也提出了几个需要关注的风险因素：

1. 下游需求不及预期
   下游需求的波动性和增长潜力是公司业绩的重要影响因素之一，若下游需求未能达到预期,将对公司的营收和利润产生不利影响。

2. 产品价格波动
   随着市场竞争的加剧，产品价格可能面临更大的波动，这种波动可能对公司的盈利能力产生负面影响,尤其是在高毛利率产品的盈利能力受到压力的情况下。

3. 项目建设不及预期
   项目的顺利推进对公司的业绩和财务表现至关重要，若项目建设进度不如预期,将对公司的整体业绩产生拖累效应。

未来展望与投资建议

尽管存在上述风险因素，但民生证券对中天火箭的“推荐”评级表明其对公司未来发展的看好，在细分行业领域，中天火箭凭借其技术优势和市场地位，具备较强的竞争力和增长潜力，特别是在公司通过技术延伸拓展多品类产品的背景下,未来有望进一步巩固其行业龙头地位。

投资者在关注中天火箭股票时,仍需密切关注以下几个方面：

1. 子公司表现：子公司是公司业绩的重要组成部分,需持续关注其经营状况和未来发展潜力。
2. 下游需求：下游市场需求的变化将直接影响公司的营收和利润,需密切关注相关行业动态。
3. 项目建设进度：项目建设是公司增长的重要驱动力,需关注项目推进的进展情况。

总体而言，中天火箭凭借其在细分行业的强大实力和技术创新能力，具备了持续增长的潜力，虽然短期内可能面临一些挑战，但从长期来看，公司具有较强的抗风险能力和业绩改善空间，投资者在进行投资决策时，建议结合自身风险承受能力，全面评估公司的基本面和市场环境,做出理性的投资选择。