科沃斯(603486)：扫地机内外销增速亮眼 期间费用率有所优化

公司2025年前三季度财务表现强劲，核心业务表现亮眼，未来增长潜力广阔

根据最新发布的财务报告，某公司在2025年前三季度取得了显著的财务成就，核心业务表现强劲，新业务增长迅速，产品结构优化和费用率下降等多种因素共同推动了利润率的显著提升,以下是本季度财务表现的详细分析及未来展望。

收入表现：核心业务稳健增长，新业务快速贡献

公司2025年前三季度实现营业收入128.77亿元，同比增长25.93%，其中第三季度营业收入达到42.01亿元，同比增长29.26%，核心业务表现尤为突出，扫地机和添可洗地机的线上销额同比分别增长123%和35%，显示出强劲的市场竞争力，科沃斯和添可品牌在市场中的份额分别为30%和35%，环比均有所提升，外销业务表现亮眼，特别是在亚马逊平台的线上销额同比增长239%,为整体收入增长提供了重要支撑。

利润表现：产品结构优化与费用率下降显著提升利润率

毛利率方面，2025年前三季度为49.74%，同比增长1.35个百分点，净利率为11.01%，同比增长5个百分点，第三季度毛利率为49.8%，同比增长2.97个百分点，净利率为10.44%，同比增长10.26个百分点，公司通过优化产品结构、降低全价值链成本，显著提升了毛利率和净利率，特别是在销售、管理、研发和财务费用率方面，同比分别减少1.05%、0.56%、0.9%和0.72%，值得注意的是，第三季度销售费用率同比大幅下降4.86%,但环比略有提升。

产品结构与费用优化：公司持续推进高端化与效率提升

公司通过高端产品矩阵的持续扩容和全价值链降本举措，进一步夯实了利润空间，科沃斯品牌凭借其高端产品的市场定位和持续优化，显著提升了市场竞争力，公司在销售、管理、研发和财务费用率方面的优化措施，有效提升了运营效率,为未来增长奠定了坚实基础。

未来展望：核心业务增长与新业务持续发力，业绩预期稳健

展望2025-2027年，公司预计营业收入将稳步增长，分别达20亿元、25亿元和29亿元，对应的动态PE分别为26.2x、21.2x和18x，公司在核心业务的强劲增长和新业务的持续放量中，展现出强大的发展潜力，预计公司将继续在高端产品矩阵和全价值链优化中持续发力,进一步提升市场竞争力和财务表现。

投资建议：核心业务表现亮眼，未来增长潜力广阔

从收入端来看，公司核心业务表现稳健，新业务快速增长为整体收入增长提供了有力支撑，从利润端来看，公司通过产品结构优化和费用率下降显著改善了利润率水平，随着核心业务的持续增长和新业务的稳步发力，公司有望进一步打开新成长空间，我们建议投资者关注公司的后续发展,考虑对其股票进行投资。

风险提示：需关注新业务盈利、行业竞争和外销拓展等风险

尽管公司目前表现强劲，但仍需关注以下风险：新业务销售不及预期、行业竞争加剧、外销业务拓展不及预期、原材料价格波动以及人民币汇率波动风险等，投资者在进行投资决策时，应充分考虑这些潜在风险,并做好相应的风险评估和控制。

总体来看，公司在2025年前三季度取得了显著的财务成就，核心业务表现强劲，新业务增长迅速，产品结构优化和费用率下降等多种因素共同推动了利润率的显著提升，展望未来，公司凭借强大的核心业务增长和持续优化的产品结构，有望进一步打开新成长空间，投资者应密切关注公司的后续发展，充分考虑相关风险,做好投资决策。

免责声明：本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场，投资者据此操作,风险请自担。