140亿落袋，赛力斯一夜封神！

赛力斯IPO：一场关于依附与独立的传奇

在2025年的香港交易所上演了一场引人注目的上市仪式，赛力斯以惊人的募资成绩点燃了市场的热情，这场“魔幻剧”不仅因为其惊人的规模,更因为它揭示了新能源车企在当今竞争中的生存法则。

一场资本狂欢与冷静的反转

赛力斯的IPO创造了中国车企上市的新纪录，募资净额达到140.16亿港元，远超预期，公开发售超额认购133倍，22家基石投资者抢筹超64亿港元，这些数据背后折射出市场对赛力斯的高度认可，十分钟后，股价的低开破发与早盘2.97%的收跌揭示了市场的另一面：在资本的狂欢背后,始终存在着对盈利能力的深层次担忧。

盈利：一场稀缺资源的争夺

在新能源车企普遍“烧钱换市场”的寡头战中，盈利能力成为了最稀缺的资源，赛力斯凭借其强健的盈利能力脱颖而出：2024年实现扭亏为盈，净利润59.46亿元，成为全球第四家实现盈利的新能源车企，2025年前三季度的表现更是亮眼：营收1105.34亿元，净利润53.12亿元，同比增长31.56%,与同期多数新能源车企的亏损表现形成鲜明对比。

精准定位与市场策略

赛力斯的成功不仅仅停留在盈利能力上，更在于其精准的市场定位，当多数车企纷纷竞打10-20万价位的市场时，赛力斯选择钉在40万-60万的豪华市场，这一决策凸显了其对高端市场的深刻洞察，问界M9的表现更是印证了这一策略：上市21个月累计交付破25万辆，稳坐新能源车企销量冠军，10月单月新能源汽车销量首次突破5万辆，其中问界占比超过95%。

研发投入：突围出生的技术壁垒

赛力斯对研发的重视不仅体现在资金上，更体现在战略上，募资的70%被投入到研发中，2022年至2025年上半年累计研发投入超过140亿港元，研发人员占比达到36%，这种投入不仅是对技术实力的追求，更是对未来发展的投资，资本对其研发能力的认可,正是对其未来潜力的肯定。

华为：命门之债与枷锁的双重性

赛力斯的成功离不开与华为的合作，这种合作既是其崛起的捷径，也成为了其未来的枷锁，华为的技术支持和品牌优势为赛力斯提供了快速发展的机会，尤其是在鸿蒙智行系统和智能座舱技术方面，赛力斯的核心技术都源自华为，这种依赖也带来了潜在的风险：一旦合作关系发生变化,赛力斯的业务可能会受到严重影响。

从“小透明”到“豪华品牌”的蜕变

赛力斯的快速崛起不仅是业务能力的提升，更是品牌定位的成功，从曾经的濒临边缘状态，赛力斯通过华为的技术和流量支持迅速转型为豪华品牌，这种转型也带来了新的挑战：如何在保持与华为合作的同时,逐步构建独立的技术实力和品牌形象。

国际化之路：寻找独立的市场定位

面对国内市场的激烈竞争，赛力斯选择了国际化作为其解脱之路，欧洲、中东、挪威、德国等关键市场的布局，标志着赛力斯正在寻找新的增长点，140亿港元的上市资金中，有20%将用于海外市场扩展和充电网络建设，这种多元化战略不仅是为了增加销量,更是为了降低对单一市场和单一合作伙伴的依赖。

出海的挑战与机遇

虽然国际化为赛力斯提供了新的发展方向，但也带来了不少挑战，欧洲市场的本土化壁垒、竞争对手的提前布局，以及如何在海外市场中打造独特的品牌形象，都是赛力斯需要面对的难题，赛力斯的策略不是简单复制国内的“华为合作模式”,而是需要在产品定义和市场推广上展现出自己的独特魅力。

合作的本质：共赢与依附的辩证

“把灵魂卖给了华为”这一说法虽然有一定绝对性，但也触及了核心问题：企业之间的合作本质上是共赢的，华为需要赛力斯的制造能力和技术落地方ana，赛力斯则借助华为的技术和流量打开市场，这种互补关系在初期为双方带来了成功，但长期来看,过度依附于他人的技术和市场会成为发展的瓶颈。

赛力斯的140亿赎身费

140亿港元的募资资金，为赛力斯的自主发展提供了重要保障，这笔钱将用于自主研发、海外布局以及品牌建设，赛力斯正在努力打破对华为的依赖,逐步建立起自己的技术壁垒和市场优势。

未来之路：从“华为加持”到自主品牌

赛力斯的未来发展不应仅仅局限于“华为加持”的标签，而是要通过自主研发、品牌建设和国际化布局，逐步实现从“小透明”到真正的豪华品牌的转变，只有摆脱对单一合作伙伴的依赖，建立起独立的技术实力和市场影响力,赛力斯才能真正成为新能源车企行业的领导者。

资本的狂欢与冷静的启示

这场IPO的“魔幻剧”揭示了新能源车企行业的复杂性，赛力斯的成功不仅是对资本市场的成功演绎，更是对行业生存法则的深刻诠释，股价的反转虽然令人震惊，但也带来了深刻的启示：在借助强强合作伙伴的同时，企业更要注重自主发展和多元化布局，唯有如此，才能在激烈的市场竞争中立足,实现真正的可持续发展。