英镑GBPUSD悬崖边的平衡术：房市未冷、制造业未暖、降息赌局开打

来源：网络作者：日期：2025-11-04 08:15:03

制造业疲软与政策调整的双重挑战

近期全球经济数据反映出制造业面临多重挑战，同时各国央行和财政部门正致力于应对复杂的经济环境，本文将从多个角度分析当前全球经济动向，包括制造业疲软、政策调整、技术分析等内容。

制造业疲软与复苏脆弱

英国制造业PMI反弹但复苏难以持续
英国10月制造业采购经理人指数（PMI）从9月的46.2升至49.7，创下12个月以来的最高水平，略高于50的荣枯分界线，这一改善主要得益于捷豹路虎在遭遇网络攻击后逐步恢复供应链生产，以及相关中间产品和总体产出的短期提振，分析指出，此次反弹具有昙花一现的特征，制造业需求依然疲软,企业主要依靠消化原有积压订单维持运营。

尽管制造业就业人数持续下降，但降幅为一年来最小，投入成本与产出价格增速均明显放缓，通胀压力减轻为英国央行未来降息提供了有利条件，服务业PMI终值在10月升至51.1，为两个月高点,显示服务业表现相对稳健。

美国制造业持续收缩，高利率拖累经济
美国制造业活动在10月连续第八个月处于收缩区间，主要受新订单疲软和进口关税扰乱供应链的影响，10月制造业PMI从9月的49.1降至48.7，低于预期，进一步远离50的荣枯分界线，虽然指数仍高于42.3的长期门槛，但新订单分项指数仍处于收缩区间,反映内需持续乏力。

关税是制约当前工厂生产的主要因素，不仅限制了产出，还导致供应商交货时间显著延长，工厂投入成本继续上涨，支付价格指数虽有所回落，但仍处于较高水平，就业方面，工厂就业形势依然疲软，企业普遍采取“裁员及停止招聘”作为主要人员管理策略。

高利率与消费者韧性面临考验
美国消费者的经济支撑作用将在未来几周面临严峻挑战，政府停摆已进入第二个月，导致近4200万低收入人群的“补充营养援助计划”（SNAP）资金面临中断，医保成本可能于明年初被削减，超过2000万人的医保成本预计将平均每年增加超过1000美元，亚马逊、UPS等公司近期裁员,反映出企业雇主动能可能正在减弱。

消费者信心受抑，调查显示民众计划在圣诞购物季减少支出，尽管失业率仍处于低位，8月份消费者支出年增长率仍达2.7%，但经济动能出现分化，高收入家庭因股市收益而在旅游、高端消费方面表现强劲,而其他家庭则面临贷款违约率上升等压力。