期货午评：菜粕涨超4%，原油、烧碱涨超1%；集运欧线、纯碱、铁矿石跌超2%，焦炭、苹果、生猪、原木跌超1%

2025年11月3日国内期货市场早盘回顾及供需分析

在2025年11月3日的国内期货市场早盘收盘中,各主要主力合约呈现出明显的涨跌分化态势，从市场走势来看，菜粕涨幅超过4%，表现尤为突出；豆粕、LU燃油、原油、烧碱、双胶纸、淀粉等品种均涨超1%，相比之下，跌幅较大的品种包括甲醇、BR橡胶、集运欧线、纯碱、铁矿石等，跌幅均超2%；20号胶、棕榈油、焦炭、苹果、乙二醇、生猪、原木等品种跌幅超1%。

从供需关系来看,当前市场的价格波动反映了库存变化和市场预期的复杂局面，市场普遍关注近期俄罗斯菜油和菜粕陆续到港的消息，以及澳菜籽年底进入中国的预期，这些因素共同作用下，市场对菜系供应的紧张态势已经被充分计价，市场还需密切关注供应恢复的弹性和可持续性。

值得注意的是,中加经贸关系的持续互动以及26年加菜籽回流中国市场的可能性，引发了市场对未来供应回升的期待，从现实角度来看，四季度菜籽供应快速增加的概率相对较低，这使得01合约在短期内具有较强的支撑基础，相比之下，03合约（即26年1-3月合约）则面临更为复杂的供需关系，市场预计，2026年的澳菜籽和加菜籽可能会进入国内压榨阶段，供应相对宽松，需求侧仍处于低迷状态，缺乏水产刚需叙事，整体需求活跃度可能较为疲软。

当前市场的供需格局呈现出一种微妙的平衡状态,短期内，菜系供应紧张的叙事已经被市场充分消化，后期需要密切关注供应恢复的节奏和市场需求的变化，投资者应综合考虑宏观经济环境、国际市场动态以及国内需求预期，谨慎把握各品种合约的风险和机会。

（本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议，投资者在进行交易时应结合自身风险承受能力和专业分析。）