A股快递三季报盘点：业绩分化、“反内卷”成效显现，行业座次洗牌助推价值竞争

2025年第三季度A股快递行业财报分析：行业格局转变与未来展望

2025年第三季度，A股主要快递企业的财报陆续披露，全面展现了行业竞争格局的细节和未来发展趋势，从业绩分化、业务量增长到单票收入变化,行业内外的关注点集中在这一季度的表现上。

竞争格局逐渐清晰

第三季度，顺丰控股（SZ002352）、申通快递（SZ002468）、韵达股份（SZ002120）、圆通速递（SH600233）等主要快递企业的财务数据相继公布，展现了行业内明显的分化格局，从业务量、单票收入到净利润，各公司表现差异显著，行业整体呈现“业务量稳健增长、单票收入持续修复”的积极态势。

主要公司财报分析

1. 申通快递：业务量领先，盈利能力提升

   • 申通第三季度业务量达到65.15亿件，成功反超韵达（64.17亿件）,在行业中保持领先地位。
   • 前三季度营业收入385.7亿元，同比增长15.17%；归母净利润7.56亿元，同比增长15.81%，第三季度扣非净利润同比大增59.62%,增速领跑行业。

2. 韵达股份：盈利能力下滑，市场份额受压

   • 虽然韵达前三季度营业收入374.93亿元，同比增长5.59%，但归属母公司股东净利润7.3亿元，同比下滑48.15%，第三季度净利润下降45.21%,现金流方面也出现明显下滑。
   • 单季业务量191.43亿件继续保持微弱优势，但申通第三季度的业务量增长势头更强,给韵达带来市场份额压力。

3. 圆通速递：业务量增长显著，盈利能力稳健

   • 前三季度营业收入182.72亿元，同比增长8.73%；归母净利润10.46亿元，同比增长10.97%，综合前三季度，其归母净利润28.77亿元，同比下滑1.83%。
   • 第三季度业务量225.84亿件，同比增长19.40%，业务量增速超出行业平均2.2个百分点。

4. 顺丰控股：战略投入导致短期利润承压

   • 顺丰前三季度营业收入2253亿元，同比增长8.9%；速运物流收入增长12%，供应链及国际业务增长4%。
   • 但由于战略性投入，第三季度净利润25.71亿元，同比下降8.53%，管理层表示将在第四季度努力实现归母净利润基本持平,2025年全年归母净利润同比保持稳健增长。

行业趋势：从价格战到价值竞争

1. “反内卷”政策效果显著

   • 自8月行业积极部署“反内卷”举措以来，快递单票收入进入上升通道,行业竞争逐渐回归理性。
   • 申通、圆通等企业单票收入显著提升，韵达虽然一度通过降价争夺市场份额，但随着全国范围内的涨价潮,单票收入已重回2元队列。

2. 行业从“以价换量”转向高质量发展

   • 单票收入的企稳回升改善了企业的利润空间，标志着行业已初步摆脱“价格战”的恶性循环,进入健康发展的新周期。
   • 顺丰管理层强调，公司将通过优化件量结构和提升单票收入,逐步改善业务结构。

3. 科技应用加速行业变革

   人工智能（AI）和无人配送车在快递行业中的推广步伐加快，今年，快递企业开始大规模引入AI技术，利用智能化解决物流中的复杂场景,降低运营成本。

高质量发展与竞争升级

1. 行业竞争维度升级

   随着价格因素的减弱，企业的综合实力成为竞争的关键，包括转运中心控制力、数智化转型深度、成本管控精细度以及服务品质稳定性等因素将决定市场地位。

2. 技术驱动与服务提升

   快递企业将从价格战转向效率与服务竞争，通过引入AI和无人配送车等技术手段，提升配送效率和服务质量,赢得市场优势。

3. 市场格局的进一步调整

   尽管申通和韵达保持市场份额领先，但随着行业整体趋势的变化，其他企业通过技术创新和运营优化也有机会缩小差距,甚至改变行业格局。

专家观点：行业未来走向

快递专家赵小敏指出，行业将迎来全国范围内的涨价与治理内卷的推进，快递企业需要从价格战转向效率与服务竞争，战略选择决定未来排位，安能物流的案例警示企业不能“躺平”,否则将面临资本倒逼或估值缩水等问题。

2025年第三季度的财报数据为快递行业的未来发展提供了重要参考，尽管短期内行业面临战略性投入和技术升级的挑战，但“反内卷”政策和技术创新为行业带来了新的发展机遇，快递企业需要以高质量发展为主旋律，通过技术驱动和服务提升，赢得市场竞争优势,为行业长期发展奠定基础。