美国开始假日购物季，预计关税将开始更多地反映在消费者价格中

美国经济面临的挑战与预期

尽管今年以来关税政策尚未对美国经济产生显著影响,但随着假日购物季的到来，关税的影响力正逐渐显现，这一政策可能会对消费者价格产生深远影响，进而对整个经济走势产生重要作用。

自今年4月以来,美国总统特朗普对大量商品和个别国家实施了关税政策，通胀指标今年一直徘徊在2.5%至3%之间，经济学家普遍认为，常用通胀指标如消费者价格指数（CPI）不会出现大幅飙升，但他们普遍预计，关税政策将使这些指标保持在较高水平，否则这些指标将会走低。

美国银行经济学家Aditya Bhave在一份报告中指出：“近几个月来，关于关税是否导致消费者通胀上升的问题一直存在，我们认为这是毫无争议的——关税推高了消费者价格。”这一观点得到了多位经济学家的支持，他们认为，关税的实施直接增加了消费者的购买成本，从而对通胀产生了推动作用。

尽管关税的影响在目前尚未显现,但美国银行预计，关税将使美联储评估通胀时使用的核心个人消费支出（PCE）增加约0.5个百分点，数据显示，如果加上关税，9月份的通胀率将达到2.9%，而如果不加关税，通胀率则将接近2.4%，这些预测与美联储主席杰罗姆•鲍威尔最近引用的数据相符，显示出关税对通胀的潜在影响。

值得注意的是,美联储一直试图将核心通胀率（不包括食品和能源）保持在2%的水平，这是自2021年3月以来一直高于的目标，尽管市场预期通胀率可能在未来一段时间内保持在较高水平，但美联储内部的意见并不一致，两位美联储理事施密德和洛根公开表示，他们不同意同事们在最近会议上将关键利率降低的决定，这表明，在美联储内部，对于如何应对通胀以及关税政策的长期影响，存在着激烈的讨论和分歧。

总体来看,关税政策对美国经济的影响正在逐渐显现，尽管目前的影响尚未达到预期的程度，但随着时间的推移，关税可能会对消费者价格和通胀率产生更为显著的影响，这不仅关系到美国的短期经济表现，还可能对美联储的货币政策决策产生深远影响，关税政策和其对通胀的影响将继续成为美国经济研究的重要议题。