【光大金融】新华保险2025年三季报点评

新华保险2025年三季度财务报告分析

2025年第三季度,新华保险（601336.SH、1336.HK）发布了令人关注的财务报告，展现了强劲的市场表现和业务增长，以下是本季度的主要亮点及分析：

强劲的财务表现

• 营业收入：新华保险前三季度营业收入达到1372.5亿元，同比增长28.3%，保险服务收入为376.3亿元，同比攀升5.5%。
• 归母净利润：归母净利润达到328.6亿元，同比增长58.9%，归母加权平均净资产收益率（ROE）为33.1%，同比提升12.1个百分点。
• 投资收益：年化总投资收益率为8.6%，同比增长1.8个百分点；年化综合投资收益率为6.7%，同比下降1.4个百分点，资本市场的回暖向好，结合公司对杭州银行的长期股权投资变更，显著推动了投资收益的增长。

业务增长：个险与银保并进

• 个险新单增长迅速：个险渠道实现长险首年保费184.4亿元，同比增长48.5%，长险首年期交保费达到178.7亿元，同比增长49.2%，尽管季度增速在第三季度有所波动，但整体表现依然稳健。
• 银保新单持续高增长：银保渠道实现长险首年保费359.4亿元，同比增长66.7%，期交首年保费增长32.9%，达到168.3亿元，银保与个险业务的双轮驱动，使得公司前三季度新单总量同比增长55.2%至580.9亿元。
• 长险市场表现：十年期及以上期交新单同比下滑19.4%，但降幅较上半年有所收窄，期交首年保费占长险首年保费的比例保持稳定，预计银保合作将继续深化，推动业务转型。

人力资源管理：队伍质态持续向好

• 快速扩张与产能提升：前三季度公司累计新增人力超过3万人，同比增长超过140%，月均绩优人力同比提升，人均产能同比增速达到50%，这些新加入的优秀人才为公司业务增长提供了强有力的支持。
• 专业化、职业化转型：公司通过“XIN一代”战略性人才队伍建设项目，推动营销团队向专业化、职业化方向转型，这种转型不仅提升了团队的效率，也增强了客户对服务的信任。

未来展望与投资建议

新华保险在财务表现和业务增长方面均表现亮眼,未来仍有多重驱动力推动其持续发展：

• 个险渠道转型：通过长期高效的销售管理体系建设，公司有望进一步提升个险业务的竞争力。
• 银保合作深化：丰富产品供给，聚焦期交规模，提升银保渠道的价值贡献能力。
• 康养产业协同发展：公司已形成“康养综合社区+照护医养社区+休闲旅居社区+健康管理中心”的全功能康养服务体系，未来可通过与寿险业务的协同发展，推动保障型产品销售回暖。
• 风险因素：经济复苏不及预期、权益市场波动、长端利率超预期下行是公司未来需要关注的主要风险。

总体来看,新华保险在新业务增长、人力资源管理及投资收益方面均表现突出，具有较强的抗风险能力和高增长潜力，建议投资者继续关注公司未来发展动态，并根据市场变化调整投资策略。