盐津铺子(002847)：魔芋景气 利润释放

盐津公司2025年第三季度财务表现分析及投资评级

根据最新财报数据，盐津公司2025年第三季度（2025Q3）财务表现稳健，各项指标均呈现稳步增长态势,以下是对本季度财务表现的详细分析及未来发展展望。

收入与利润表现

2025Q3，盐津公司实现收入同比增长6.05%，归母净利润同比攀升33.55%，展现出较强的市场竞争力和盈利能力，从收入结构来看，魔芋制品及蛋类制品等核心产品线仍然是推动收入增长的主要力量，这两类产品的市场需求较强，且渠道定量流通及折扣业态表现活跃，值得注意的是，公司收入端呈现季度环比下降趋势，这可能与行业整体需求结构调整有关,但整体表现仍然维持温和增长态势。

在利润方面，2025Q3公司实现归母净利率同比提升1.0个百分点，达到15.6%，这一增长主要得益于产品结构优化、成本控制以及渠道优化所带来的费用效率提升，期间销售及管理费用分别同比下降3.5%和上升0.2%，这反映出公司在销售费用管理上采取了更加精细化的策略,尤其是在渠道结构优化方面取得了一定的成效。

盈利能力提升

毛利率方面，2025Q3公司实现同比提升1.0个百分点，达到31.6%，这一提升主要归因于产品结构的优化，通过调整产品组合，进一步提升了高毛利产品的占比，成本端保持相对稳定,为利润提升提供了有力支撑。

综合来看，2025Q3公司的盈利能力明显提升，毛利率和净利率的增长均显著改善,表明公司在盈利能力方面的改善具有持续性。

公司长期发展潜力

盐津公司在行业内具有较强的创新能力和渠道优势，其渠道布局优化、产能调节能力强，以及持续保持较高的产品储备水平，为公司未来的发展奠定了坚实基础，特别是在定量流通和折扣业态方面，公司仍处于市场份额提升的阶段,未来有望进一步扩大市场占有率。

上调目标价及评级维持

基于上述财务表现和行业前景，原文对盐津公司上调了目标股价至94.72元，并维持“买入”评级，原文对公司2025年及后续年的盈利预测进行了上调，下修了2026-27年的盈利预测，期内EPS预计分别为2.96元、3.50元及4.19元（前值分别为2.87元、3.66元及4.45元），从长期来看，公司依然具备较强的成长性,能够持续受益于其优质的渠道布局和结构性红利。

风险提示

需要注意的是，食品安全及相关产业政策的调整可能对公司业务产生一定影响，投资者在进行投资决策时,应结合行业环境和公司经营策略综合评估风险。

总体而言，盐津公司2025年第三季度表现良好，特别是在盈利能力和渠道优化方面取得了显著成效，公司凭借强大的产品储备、渠道优势及创新能力，有望持续保持行业领先地位，推动股价进一步上涨，建议投资者密切关注公司后续发展动态,并结合自身风险承受能力进行投资决策。