百洋股份(002696.SZ)发布前三季度业绩，归母净利润3612.8万元，同比增长218.12%

股权动荡与经营挑战下的重生之路

和泰人寿的股权动荡再次引发市场关注,当地时间10月28日，栾川县金兴矿业有限公司（以下简称“金兴矿业”）持有的和泰人寿10%股权在阿里司法拍卖平台再度流拍，但无人问津，这一无人问津的现象，不仅反映出资本市场对和泰人寿股权价值的冷淡，更揭示了公司股东层面的资金链危机以及潜在的经营风险。

股权动荡：股东层面的资金链危机

和泰人寿的股权问题并非偶然,金兴矿业持有的10%股权流拍，源于该公司与巨合（上海）股权投资基金之间的借款合同纠纷，金兴矿业的下落不明，导致云南省普洱市中级人民法院被迫通过公告形式推进司法程序，回溯历史，自2019年起，金兴矿业持有的和泰人寿股权便处于质押状态，2021年更被全部冻结，2022年底，其14%的股权曾在阿里司法拍卖平台挂出拍卖，但仅一周后，因债权人撤回申请而中止，如今再度流拍，不仅意味着这部分股权归属未定，更凸显了和泰人寿股权结构的脆弱性。

和泰人寿已有40%的股权处于被质押或冻结状态，这一数字不仅折射出股东层面的资金链危机，更如一把悬顶之剑，威胁着公司的治理稳定与长远发展，监管规定明确指出，股权质押比例超过50%的股东将丧失表决权，这已在实际决策中引发连锁反应，和泰人寿2024年年报显示，股东大会多次否决关键议案，包括董事会工作报告和监事会报告，暴露出决策机制的失衡。

和泰人寿的股东层面不稳定,直接波及公司治理，并列第一大股东中信国安持有20%股权，自2019年起便处于质押状态，这与中信国安爆发的千亿债务危机紧密相关，尽管2023年通过破产重整和中信集团注资得以“重生”，但其股权质押状态仍未解除，显示出股东修复之艰难，秦皇岛煜明房地产集团和深圳市合丰泰科技集团各自持有的3%股权亦被质押，使得该公司四成股权处于“异常”状态。

经营表现：业务扩张与亏损并存

在股权动荡的阴影下,和泰人寿的经营业绩同样不容乐观，2025年上半年，该公司实现保险业务收入13.33亿元，同比增长约40%，显示业务扩张的势头，但亮眼收入背后，其净利润却亏损1.76亿元，净资产仅2.1亿元，核心与综合偿付能力充足率分别为182.34%和193.69%，虽符合监管底线，但资本缓冲空间有限。

业绩的羸弱,与投资失利密切相关，和泰人寿近年屡次踩雷高风险债券，造成巨额减值，2025年2月，杉杉集团被法院裁定重整，和泰人寿持仓的“H20杉杉1”债券触发违约，这笔2亿元的投资截至2025年6月末已计提减值7592万元，其中仅6月便计提6507万元，同样，今年一季度，和泰人寿对“20深业03”债券计提减值1614.86万元，该债券发行方为宝能系旗下的深圳深业物流集团，已出现展期，更早的2021年，和泰人寿因投资民生信托的“至信763号宝能汽车项目”而计提资产减值1.26亿元。

和泰人寿相关负责人在回复记者采访时也确认了这一点,表示公司2025年上半年亏损主要是受到部分资产减值、资本市场波动和准备金评估折现率下行等因素影响。

治理结构：高管缺位与决策机制失衡

和泰人寿的经营层面还面临着高管缺位的挑战,自2020年10月原总经理李玉泉离职后，和泰人寿总经理一职长期空缺，目前管理层仅由四名副总级高管支撑，和泰人寿相关负责人表示，公司治理结构完善，三会一层各司其职、有效制衡、协调运作，公司经营状况正常，各项业务按照经营计划有序开展，并积极开展高管人员的选聘工作。

股东大会多次否决关键议案的现象,暴露出决策机制的失衡，这种失衡不仅影响公司的战略层面决策，更可能对日常运营产生负面影响。

公司在风雨中的求生之路

和泰人寿曾立志成为“互联网优势明显的创新型寿险公司”，但其互联网基因并未充分激活，尽管股东腾讯在技术层面有所支持，业务合作却鲜有突破，传统渠道与互联网双轮驱动的愿景，在现实中难以落地，使得和泰人寿错失行业转型机遇，经营业绩起伏不定，投资频频失利，高管长期缺位，使得这家成立近九年的寿险公司前路布满荆棘，股权与经营的双重挑战，正考验着和泰人寿如何在这场风雨中寻得转机。

和泰人寿相关负责人表示,公司将保持保费合理增长，在稳定业务、现金流基础上，注重价值与未来盈余贡献，同时将进一步加强内部管理，努力推动渠道拓展和纵深合作，加强自主渠道建设，加大考核力度、完善配套体系，推进价值转型，不断降本增效，不断提升经营水平，推动高质量转型发展取得新成效。

和泰人寿的前路充满挑战,但也蕴含着转机，公司需要在股权动荡、经营不稳和治理结构问题的双重考验下，寻找破解之道，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟，实现可持续发展。