28亿再卖两家子公司！药明康德持续进行战略调整

战略调整与业绩强劲：出售子公司与未来发展规划

在中国股市动荡的背景下，药明康德（603259.SH）近期引发市场关注的是其出售两家临床服务子公司的消息，10月27日，药明康德公告称，以28亿元基准价将康德弘翼和津石医药两家全资子公司出售给高瓴旗下的基金实体，这一举措不仅引发了市场对公司战略调整的猜测,也进一步凸显了公司在临床板块上的战略布局。

剥离临床业务：聚焦核心战略

康德弘翼和津石医药作为药明康德的重要子公司，分别专注于临床研究服务领域，康德弘翼覆盖药物全生命周期，聚焦肿瘤与自身免疫性疾病等核心领域，提供从I期到IV期临床研究服务，津石医药则拥有5300人的专业临床研究团队，服务范围涵盖肿瘤、心血管、神经等多个领域,累计完成4700多个临床研究项目。

数据显示，2025年前三季度，康德弘翼和津石医药营业收入约11.6亿元，净利润约0.9亿元，分别占药明康德前三季度营业收入和净利润的3.5%和0.7%，这一交易价格为28亿元，高于市场预期,显示出药明康德对这两个子公司的估值。

这一出售举措并非首次，去年底，药明康德已出售其海外细胞基因治疗业务，套现收益，联席CEO杨青曾表示，剥离临床板块是“推进CRDMO核心战略的关键一步”，公司未来将更加聚焦药物发现、实验室测试及工艺开发和生产,并加速全球产能布局。

强劲业绩：多因素推动增长

在出售子公司的同时，药明康德发布了2025年三季度财报，数据显示，前三季度营业收入同比增长18.61%，净利润同比增长近85%，化学板块收入增长29.3%，成为增幅最大的板块；小分子业务增长14.1%；测试、生物学分别增长41.7%和19.5%。

从区域分布来看，美国市场依然占据主导地位，收入增长31.9%；欧洲市场增长13.5%；中国市场增长0.5%；其他地区市场增长9.2%，公司核心业务订单后劲十足，持续经营订单598.8亿元，同比增长41.2%；持续经营收入324.5亿元，同比增长22.5%。

公司指出，业绩增长得益于CRDMO业务模式的持续优势、生产工艺和效率的优化，以及临床后期和商业化项目的增长,出售联营企业部分股票的收益也为公司带来了额外利润。

应对挑战：战略调整与行业竞争

面对美国《生物安全法案》草案的影响，药明康德被列入“关注名单”，市场对其未来可能面临的政策风险感到担忧，公司通过在瑞士、美国和新加坡等地建设研发及生产基地,缓解了客户的后顾之忧。

在行业内，康龙化成、凯莱英等竞争对手的业务扩张和价格战，进一步凸显了药明康德需要通过优化财务结构和战略调整来应对挑战，出售子公司业务被视为优化财务结构的一部分，集中资金实力进行产能扩张和研发投入,以确保核心业务的持续优势。

药明康德的战略重塑

药明康德的战略调整不仅反映了公司对核心业务的聚焦，也体现了对未来发展的深远规划，通过剥离非核心业务，公司能够更好地应对行业内外的挑战，优化财务结构，提升整体盈利能力，公司在海外市场的布局和持续的订单增长,表明其具备强劲的市场竞争力和未来增长潜力。

在国内市场面临竞争压力的情况下，药明康德通过战略调整，力求在核心业务上取得突破，确保股东利益最大化，公司是否能持续保持高增长,关键在于其战略执行力和市场适应能力。