新业务模式下销售费用骤增3倍！豆神教育前三季度扣非净利降六成，应收账款翻倍

新业务模式推动营收增长，市场推广费用大幅增加

在股市投资中,深入分析公司财务状况是投资决策的关键，豆神教育（维权）（300010）发布了2025年前三季度业绩报告，数据显示公司营收和利润面临不同程度的变化，以下是对豆神教育三季度财务表现的详细解读。

营收表现：新业务模式助力增长

豆神教育的前三季度营业收入达到7.76亿元，同比增长39.36%，第三季度营业收入为3.27亿元，同比增长44.05%，这一增长主要得益于公司新业务模式的推进，2024年下半年，公司启动了新的业务模式，并在今年加大了市场推广投入，成功扩充了C端用户群体，同时进一步拓展了To B端客户，这种业务模式的创新不仅为公司带来了新的收入来源，也为未来发展奠定了基础。

利润表现：市场推广费用大幅增加，净利润承压

尽管营收实现了增长,但净利润却面临压力，前三季度归母净利润为9177.18万元，同比下降17.23%；扣非净利润为4394.61万元，同比下降59.97%，这主要是由于公司在新业务模式下加大了市场推广力度，导致销售费用大幅增加，数据显示，前三季度公司销售费用达到4.64亿元，同比增长300.15%，这一增加不仅消耗了公司的现金流，也对公司整体盈利能力产生了影响。

现金流状况：经营活动现金流大幅下降

公司经营活动产生的现金流量净额为-2.39亿元，同比下降1087.85%，这一现金流状况的恶化主要是由于市场推广费的投入远超上一年的水平，公司在新业务模式推广过程中投入了大量资金用于市场活动，导致现金流出现大幅回落，这一现金流状况可能会对公司的短期运营产生一定影响，需要关注公司是否能通过其他业务模式或资金调整来缓解压力。

应收账款增加：To B业务扩张带来账期延长

截至三季度末,公司应收账款为2.22亿元，较上年末增加114.06%，这一增长主要是由于公司自2024年下半年开展新业务模式后，To B端业务量有所增加，导致账期延长，应收账款的增加虽然为公司提供了未来收入的潜力，但也增加了公司的账务风险，需要密切关注账款回收情况。

公司主营业务：多元化发展与未来潜力

资料显示,豆神教育的主营业务包括艺术类学习服务、直播电商、文旅游研学、智慧教育服务以及人工智能（AI）教育业务，这些业务的多元化布局为公司提供了较为稳健的收入来源，同时也为公司未来的增长提供了多样化的可能性，特别是在AI教育领域，公司正在积极拓展To B端客户，这一趋势值得密切关注。

过去几年的营收表现：连续五年营收下滑的挑战

从2020年至2024年,豆神教育的营收从2019年的19.79亿元一路下滑至2024年的7.57亿元，经历了连续五年的营收下滑，这一趋势表明公司在过去几年中面临了较大的经营压力，需要通过业务模式创新和市场拓展来实现反转。

诉讼事项：公司面临的法律风险

9月25日,豆神教育公布公告称，截至公告日，公司及控股子公司累计诉讼、仲裁事项涉案金额达到2.72亿元，占公司2024年度经审计归母净资产的16.78%，这一诉讼事项可能会对公司的财务健康产生一定影响，需要关注公司是否能通过法律途径妥善解决这些问题。

豆神教育的未来发展方向

从三季度财务数据来看,豆神教育通过新业务模式实现了营收增长，但市场推广费用的大幅增加也带来了净利润的压力和现金流的下滑，公司To B业务的拓展和AI教育领域的布局为未来发展提供了增长潜力，但也需要面对账务风险和法律诉讼事项带来的挑战。

总体来看,豆神教育正在通过业务多元化和市场拓展来实现盈利能力的提升，但短期内仍需应对现金流压力和法律风险，投资者在关注公司未来发展时，建议密切关注其新业务模式的执行效果以及市场推广投入的效益。

（本文基于豆神教育三季度财务报告数据，仅供参考，投资需谨慎。）