研报掘金丨平安证券：维持同花顺“推荐”评级，继续看好公司业绩成长的持续性

美国通胀持续超目标，美联储降息预期受限

Aptus Capital Advisors固定收益部门负责人John Luke Tyner在一份报告中发表了重要观点，指出美国消费者价格指数（CPI）中72%的组成部分已经显示出涨速过快的迹象，这一现象远远超出了美联储2%的通胀目标，这种情况不仅存在于服务业领域，还面临着由关税延迟带来的额外压力，值得注意的是，美国的通胀率已经连续50多个月高于美联储设定的目标水平,这一趋势预计将持续至2028年。

CPI组成部分涨速过快，超出目标50多月

CPI是衡量通胀水平的重要指标，其涨速与美联储的通胀目标相比，显示出明显差异，报告指出，美国CPI中72%的组成部分已经显示出较快的涨速，这一数据远高于美联储2%的通胀目标，这种现象不仅体现在商品价格上,还反映在服务业领域的持续通胀压力中。

更令人担忧的是，服务业的通胀水平持续处于目标之上，并且存在由关税延迟带来的额外风险，这种情况下，通胀预期似乎已经进入一个长期状态，预计将延续至2028年，这意味着美联储在制定货币政策时,面临着一个复杂的局面。

美联储难以大幅降息

在这种情况下，美联储的降息预期受到严重限制，长期通胀超出目标的现象，通常会促使央行采取紧缩的货币政策措施，但在当前市场环境下，美联储可能难以大幅降息，原因在于，虽然通胀率高于目标，但经济增长的不确定性以及全球宏观经济环境的复杂性,都可能限制美联储的政策选择。

美联储官员近期的言论也显示出，他们对当前通胀预期的担忧，美联储主席杰伊·鲍威尔等官员多次提到，通胀的波动性和核心通胀压力是当前的关键问题，这种情况下，美联储可能会在保持小幅上调利率的同时,继续观察通胀的发展。

展望未来：通胀与美联储政策的平衡

展望未来，通胀与美联储政策之间的平衡将是决定市场走向的关键因素，尽管当前通胀率高于目标，但市场仍需关注美联储是否会在未来采取更积极的措施来遏制通胀，考虑到经济增长的潜在下滑风险，以及全球经济复苏的不确定性,美联储可能会采取更为审慎的政策态度。

美国的通胀状况和美联储的政策预期，正在成为全球市场的重要关注点，投资者和市场参与者都需要密切关注这一动态,以便更好地把握未来市场走向。