引力传媒定增减持迷局：实控人套现超6亿元 七年0分红拟募资4.7亿

高管减持与公司定增几乎同时进行，这家营销服务公司在资本运作中留下诸多待解疑问

引力传媒正陷入一场资本运作的争议漩涡，作为一家以数字营销及娱乐营销为特征的整合营销传播集团，引力传媒近期拟向特定对象发行股票募集资金不超过4.7亿元，计划用于全球社交营销云项目、内容创意云项目及补充流动资金，公司的资本运作却引发了诸多关注点，尤其是高管减持行为与公司定增计划的同时进行,给投资者带来了诸多疑问。

资料显示，公司实际控制人罗衍记、蒋丽夫妇近年已累计减持套现约6.64亿元，自2018年以来，引力传媒已连续七年未向股东进行现金分红，作为公司共同实际控制人，罗衍记和蒋丽夫妇近年来频繁减持，2025年初，罗衍记以1.94亿元向上海偕沣私募基金管理有限公司转让公司5.029%股份；2024年10月，蒋丽以1.61亿元的价格向另一家私募基金转让公司5.6%股份，更早之前，2020年至2023年间，罗衍记、蒋丽夫妇通过二级市场连续四年进行减持，累计套现约3.7亿元，在减持监管政策趋严的背景下，该夫妇转而通过协议转让方式继续实施减持，累计套现超6.2亿元。

除了实控人夫妇，公司董事兼总裁潘欣欣与财务总监王晓颖于2025年9月5日抛出减持计划，拟分别减持不超过13.9万股和9.74万股,这并非孤立事件。

引力传媒于2015年5月在上交所主板上市，是一家以数字营销及娱乐营销为特征的整合营销传播集团，公司主营业务包括品牌营销、效果营销、社交营销、电商营销与运营服务等。

公司的财务表现却令人担忧，2024年，公司实现营业收入62.89亿元，同比增长32.73%，但归属于上市公司股东的净利润却亏损1810.51万元。"增收不增利"的现象在2025年中期业绩中更为突出，2025年上半年，公司实现营业总收入45.42亿元，同比上升53.84%，但归母净利润仅为1593.17万元，同比下降10.76%，这种营收增长而利润下滑的局面,反映出公司盈利能力面临挑战。

毛利率低是营销服务行业的普遍现象，但引力传媒的毛利率水平尤为低下，2025年中报显示，公司毛利率仅为2.53%，公司资产负债率高企达到88.6%。

在股东回报方面，引力传媒的表现同样令人失望，同花顺数据显示，自2018年以来，引力传媒已连续七年未进行现金分红，对于投资者而言，分红是企业回馈股东的重要方式，连续多年不分红,无疑让投资者的利益受损。

更具讽刺意味的是，2025年8月，就在公司七年未分红的情况下，引力传媒却发布了《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，承诺"现金分红比例不少于当年可分配利润的20%"，规划规定，公司当年度未实现盈利、经营性现金流量净额为负数、期末资产负债率超过70%等情形下可以不实施现金分红，而引力传媒2024年净利润为负值，资产负债率超过70%,恰好符合不分红条件。

面对近90%的资产负债率和10亿元的应收账款，引力传媒的定增计划或能缓解财务压力，但实控人频繁减持与公司长期不分红的反差，难以让投资者安心，这种情况下，投资者不禁要问：高管的减持行为背后是否藏着其他信息？公司的定增是否能够真正缓解财务压力？未来三年承诺的分红计划是否只是纸上谈兵？这些问题都需要引力传媒及投资者共同解答。