南方乳业回复北交所问询：外购奶源占比超五成，调减募资金额至7.5亿元

南方乳业北交所上市申请审核进展：聚焦奶源、市场拓展与募资合理性

贵州南方乳业股份有限公司（以下简称“南方乳业”）就北交所第一轮审核问询函作出回应，就奶源供应链、区域市场依赖、子公司亏损、募资合理性等核心问题进行说明，据悉，南方乳业IPO申请于6月24日获北交所受理,7月17日收到首轮问询函。

贵州省内主营业务收入占比超九成

南方乳业官网显示，公司属贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司控股子公司，集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，近年来，公司积极开拓贵州省以外市场，但产品收入仍高度集中于贵州省内，占比超过90%。

针对市场空间饱和及拓展困难等问题，南方乳业表示，贵州省乳制品消费市场前景广阔，公司省内市场占有率不断提升，仍有增长潜力，公司积极拓展省外市场及电商渠道,保持高速增长。

外购奶源占比超五成

南方乳业招股书显示，公司向自有牧场、控股子公司牧场、第三方大型牧场以及专业合作社等采购生鲜乳，2024年，外购奶源占比超过五成，达到51.1%。

南方乳业表示，为控制生产成本，公司增加对外采原料奶的采购比重，但受生鲜乳市场收购价持续低迷影响,公司生产性生物资产处置亏损较大。

子公司亏损具有合理性，今年已现复苏迹象

南方乳业回应，三家控股子公司2024年亏损具有合理性，主要受国内生鲜乳价格下降、淘汰牛市场销售价格下降、陇黔牧业新建成牧场等因素影响。

南方乳业表示，2025年以来，三家控股子公司经营状况不断好转,其中德联牧业在2025上半年实现扭亏为盈。

调减募资金额至7.5亿元

针对募资合理性，南方乳业回应称，公司分红具有合理性，整体分红比例适中，发行人过往分红具有连续性,执行程序依法合规。

原计划，南方乳业本次拟公开发行股票不超过5000万股，募集资金9.8亿元，但经审慎考虑，公司调减了本次发行上市的募集资金总额，即取消补充流动资金项目并减少营销网络建设项目的募集资金投资金额，调减后公司的募集资金总额变更为7.5亿元。

南方乳业拟使用募集资金4亿元在贵州省威宁县建立奶源生产基地，3.5亿元用于公司营销网络建设。

南方乳业在北交所上市申请审核过程中，积极回应监管部门关切，展现了公司对市场、奶源、财务等方面的清晰规划，南方乳业将继续努力，提升自身竞争力,实现可持续发展。