美国债市：ADP数据支撑降息预期 美债上涨且收益率曲线陡化

ADP数据弱于预期推动美债上涨，收益率曲线陡化预示市场对美联储降息押注升温 美国国债市场迎来一波上涨行情，其中中短期债券领涨，这一变化主要得益于ADP私营部门就业数据公布后，市场对美联储降息的预期升温,导致收益率曲线在短期内出现明显陡化。

周三，ADP私营部门就业数据公布后，市场普遍认为数据表现不及预期，这为美债上涨提供了契机，数据显示，美国5年/30年利差在当天午盘时达到了约一个月来最大单日走阔幅度,升至逾103个基点。

具体来看，纽约时间下午3点过后不久，短端与中段收益率下行6—7个基点，10年至30年期则下行不足5个基点，2年/10年利差走阔约2个基点，5年/30年利差走阔超4个基点。

值得注意的是，当日大部分行情在美东时间上午8：15的ADP报告发布后的数分钟内展开，周三也是美国政府关门的第一天，政府停摆可能导致原定周四公布的每周首次申请失业金数据及周五的9月就业报告延迟发布,这种可能性提升了市场对ADP数据的关注度。

在市场对美联储降息预期升温的背景下，短期利率产品隐含的年底降息幅度加大，市场预计，10月29日美联储几乎肯定会降息25个基点，年内余下两次会议累计降息幅度为46个基点,高于周二收盘时的42个基点。

在美债期权方面，未平仓数据显示，10年期国债期货12月看涨期权出现一波新建仓，目标指向收益率至少降至4%。

截至美东时间下午3：05，美国2年期国债收益率报3.5408%，5年期国债收益率报3.6785%，10年期国债收益率报4.102%，30年期国债收益率报4.7105%，美国2年和10年国债收益率差报55.908个基点，5年和30年国债收益率差报103.026个基点。

总体来看，ADP数据弱于预期推动美债上涨，收益率曲线陡化预示市场对美联储降息押注升温，市场将密切关注美联储货币政策动向，以及美国经济数据变化,以判断美债市场走势。