阿玛尼（Armani）的价值远超时尚本身

阿玛尼品牌价值远超时尚业务，潜在收购方聚焦特许经营产品

乔治・阿玛尼品牌，作为全球知名的时尚品牌，其经济价值远不止于其增长停滞的时尚业务，在阿玛尼创始人乔治・阿玛尼逝世后,其品牌业务的潜在收购方将重点关注以这位已故设计师之名推出的香水与眼镜产品所创造的销售额。

尽管阿玛尼的时尚业务去年营收同比下降5%，但若计入美妆与眼镜业务的销售额，其营收数字将接近翻倍，达到42.5亿欧元，自1988年起，阿玛尼的美妆业务授权予欧莱雅运营,眼镜业务则授权予依视路陆逊梯卡运营。

乔治・阿玛尼的遗嘱指定上述两家公司，以及法国奢侈品巨头路威酩轩集团为该品牌业务的潜在收购方，行业消息人士与分析师估算，欧莱雅旗下阿玛尼品牌香水及美妆产品的年销售额约为15亿欧元,而依视路陆逊梯卡旗下阿玛尼品牌眼镜的年销售额约为5亿欧元。

特许经营权成为潜在交易的核心，阿玛尼与依视路陆逊梯卡的特许经营协议于2023年续约，有效期15年；而与欧莱雅的合作协议则将持续至2050年，乔治・阿玛尼深知这些合作的重要性，其遗嘱中明确规定，在出售品牌业务时，应优先考虑与阿玛尼集团“已建立合作关系”的企业。

路威酩轩集团表示，获列为潜在合作方感到荣幸，欧莱雅若竞标收购阿玛尼，可能会效仿美妆集团雅诗兰黛的先例，保留其香水业务,同时将服饰与眼镜业务的长期特许经营权授予其他企业。

晨星分析师丹・苏表示，阿玛尼作为美妆品牌“声誉卓著”，同时也是男士香水领域最知名的品牌之一，欧莱雅首席执行官尼古拉・希罗尼穆斯曾透露，阿玛尼“与你更强”香水在年轻男性群体中掀起了“现象级热潮”。

对欧莱雅而言，在美妆业务之外再管理一项时尚品牌业务，可能会增加运营复杂性，而对依视路陆逊梯卡来说，尽管与阿玛尼合作已久,收购阿玛尼仍将是一项艰巨挑战。

多位行业专家表示，路威酩轩集团凭借在奢侈品领域深厚且广泛的专业积淀，有能力完成全面收购，将阿玛尼庞大业务体系下的所有业务纳入旗下，但鉴于目前已存在长期特许经营协议,路威酩轩集团短期内或许难以将阿玛尼的美妆与眼镜业务完全纳入自营体系。

阿尔诺还需与阿玛尼设立的基金会共存，该基金会将拥有事实上的否决权，朗布尔表示：“路威酩轩和欧莱雅（在业务模式上）可谓天差地别。”

阿玛尼品牌的经济价值远超其时尚业务，潜在收购方在考虑收购时，将重点关注其特许经营产品所创造的销售额，在众多潜在收购方中，路威酩轩集团凭借其在奢侈品领域的实力,有望成为阿玛尼品牌的新主人。